国盛证券-医药生物行业创新药周报：回眸制药宇宙扩张，疫情时代下寻求超越-211010

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一、本周聚焦——2020医药研发年度回顾InformaPharmaIntelligence发布年度医药研发回顾，回溯2020年，无疑是现代医药历史上最为动荡的时期之一，但同时鲜活的医药研发生命力也向我们展示了一个新的、闪闪发光、技术先进的未来。

本周，我们结合24张图表，对全球研发公司、治疗领域、疾病、目标和药物类型的数据进行概括整理，高维度、全方位对全球医药研发情况进行回顾。

管线总数概况：管线总数二十年来呈明显增长趋势，COVID-19对于制药公司研发情况的双面影响至今仍是值得探讨的重要问题。

临床阶段分布：临床前探索居多，中后期管线数量维持稳定。

研发领跑企业：诺华、罗氏稳居榜首，小企业联盟崛起。

大型药企地位稳固，收购合并成为重要扩张手段；按地区来看，全球研发中心仍集中在欧美地区，中国地区研发实力迅速上升；小型制药企业研发力量管线数量贡献明显上升，头部药企拓宽治疗领域关注范围。

全球热门疗法/疾病领域：抗肿瘤免疫疗法占据全球关注度至高点，新冠冲击开辟研发新领域。

抗感染领域关注度迅速上升，肿瘤药研发仍为全球焦点；疫情背景下抗病毒、预防性疫苗热度上升；基因治疗持续发展引关注；新冠治疗探索新老交替，占据总研发管线重要部分；罕见病治疗方案随整体研发规模扩大而增加，但仍存在拓展空间。

重要靶点机理：免疫肿瘤疗法遥遥领先，靶点探索百花齐放。

免疫肿瘤疗法仍占据首位，靶点探索层出不穷，制药生态系统多样化逐步完善。

药物类型归纳：化药占据主导，大分子时代未来可期。

二、医药板块创新药个股行情回顾：本周沪深医药创新药板块涨跌幅排名前5的为华东医药、恒瑞医药、康弘药业、亿帆医药、众生药业。

后5的为键凯科技、复星医药、信立泰、百奥泰-U、海思科。

本周港股医药创新药板块涨跌幅排名前5的为德琪医药-B、歌礼制药-B、先声药业、沛嘉医疗-B、信达生物。

后5的为腾盛博药-B、嘉和生物-B、诺诚健华-B、中国生物制药、复星医药。

三、本周IPO——和誉开曼：专注创新差异化小分子肿瘤疗法。

四、创新药行业中长期观点：近几年，政策刺激下资本涌入，国内迎来创新大风口。

我国的创新市场有较强的政策属性，2017年10月8日，两办联合印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，开启了第一波创新浪潮。

叠加药品注册管理办法修订、药品谈判、医保动态调整机制等出台，从政策顶层设计彻底解决了历史上由于研发资源有限、审评不规范&进度慢、招标效率低、入院难度高、医保对接难等造成的创新动力不足的问题。

在纲领性政策刺激之下，叠加近年科创板、注册制等推动，创新药赛道资本蜂拥，创新药企业融资加速，也引领了我国创新药投资进入大风口时代。

在良好的政策环境与资本推动下，国内创新崛起加速。

国产创新药陆续进入收获期，未来几年将看到更多重磅创新产品在国内陆续获批上市。

不可忽视的是，政策给予“泛泛创新”的时间窗口越来越短，医保控费趋严、赛道日益拥挤，我们已经慢慢进入到“精选优质创新”的时刻。

我国目前创新药研发同质化现象较为严重，靶向药物同质化现象最为严重。

创新药上市即重磅炸弹的时代慢慢过去，政策给予“泛泛创新”的时间窗口期越来越短。

我们认为，我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入到“精选优质创新”的时刻。

单抗热门靶点未来同质化竞争将持续白热化，同质化产品将逐渐失去竞争力，新技术、稀缺的技术平台、差异化的治疗领域、创新的给药方式等都可能会给企业带来更好的竞争格局，有技术沉淀的公司有望脱颖而出。

风险提示：1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期。