国贸期货-能源化工周度行情报告-220213

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【塑料】基本面弱，塑料跟随原油起舞节后归来，塑料先抑后扬，价格节后冲高后连续下落，基差偏弱。

一方面，原油持续走强，成本支撑持续，另一方面，下游需求还未回归，而新装置投产后，供给压力大，库存高位。

套保盘施压，而多单着眼成本，故，塑料短期仍是跟随原油为主。

行情快速冲高可以轻仓抛空。

关注原油变动影响。

【聚酯】原油震荡与聚酯弱势原油上行趋势尚未改变，PTA近期投机度显著增加，5-9套利的波动明显增大。

原油端，美伊谈判的问题并未改变市场对原油上行的预期，即便谈判全面达成，预计伊朗的原油生产对市场实际产生的影响预计在3季度才能体现。

PX持续去库，造成PTA上游原料供应的紧张，PTA工厂受到PX紧缺的影响而出现检修，并且，PTA工厂的排期检修可能出现超预期的情况，我们预计3-5月的检修预计达到40万吨左右。

因此PTA预计将延续强势，周三已经提示正套离场，建议之后PTA5-9套利回落继续入场操作。

【橡胶】下游需求待回升，橡胶维持反弹走势目前橡胶基本面维持稳定，节后供需将逐步恢复至常态。

供给端方面，泰国正逐步进入停割期，供应端整体呈现缩减态势，原料价格坚挺上涨，成本端仍有所支撑。

需求端方面，轮胎厂2022年春节假期长于去年，节后复工较晚，短期开工率将缓慢回升。

中游库存方面，由于春节假期影响，近期青岛天胶库存小幅累库，持续性有待观察。

短期橡胶行情主要跟随商品盘面情绪波动，或继续维持震荡反弹走势。

【纸浆】下游旺季提涨，浆纸延续强势节后纸浆延续偏强运行。

目前主要利多驱动有以下几点：1、国外方面，供给仍维持偏紧格局，加拿大、北欧等因天气、罢工等原因减少供货，欧美地区美金价格继续上涨。

2、国内方面，下游成品纸旺季来临，国内纸厂纷纷发布涨价函提涨成品纸价，在成品纸前期去库较为充分的情况下，此轮旺季备货或能较好的传导至上游成本端。

后续关注涨价函具体落地情况，预计整体仍呈震荡上行趋势，操作上建议回落做多。

【甲醇】自身驱动弱，跟随板块或成本震荡运行供应端上，国内开工小幅下降，下周部分装置恢复或重启，预计供应回升；进口端2月中下旬外轮到港增加，但是改港卸货频繁，实际到港仍需关注；需求端烯烃开工高位，传统下游开工偏弱，主要受冬奥会和复工缓慢影响；原油强势，仍有继续冲高可能，甲醇或跟随板块向上，另外成本支撑近期再次显现，短期跟随煤炭或原油波动为主。