西南证券-医药行业2021年三季度业绩前瞻：CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长-211009

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CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长。

我们对重点覆盖的58家医药上市公司2021年三季报业绩进行预测，其中预期Q3单季度业绩增速超过50%的有13家，净利润增速在30%~50%的有11家，净利润增速15%~30%的有17家，净利润增速0%~15%的有6家，净利润同比下滑的公司有3家。

子行业来看，CXO、生物制品、创新器械有望持续高增长。

我们结合行业景气度和个股分析单季度业绩前瞻，（1）CXO板块延续高景气度，业绩维持高增长，其中实现大幅增长的有美迪西(同比+149%~185%)，九洲药业(同比+60%~90%)，博腾股份(同比+45%~50%)，凯莱英(同比+40%~45%)，药石科技(同比+40%~45%)，药明康德2021Q3收入同比增长35%~45%；（2）新冠疫苗接种有望常态化，带动疫苗板块高增长，其中智飞生物(同比+300%~360%)增速最快，康泰生物(同比+247%~362%)，康希诺预计21Q3实现9~11亿归母净利润。

（3）医疗器械延续行业高景气度，其中楚天科技(同比+185%~240%)、健麾信息(同比+95%~110%)、东富龙(同比+45%~70%)、普门科技(同比+40%~50%)等公司21Q3业绩预期增速较高，迈瑞医疗预计同比+20%~25%。

（4）药店板块整体业绩增速预计在20%~30%之间，大参林预计Q3增长+30%~45%，一心堂、益丰药房单季度增长20%~30%左右，老百姓预计同比+20%~25%。

（5）自费生物药板块中，长春高新(同比+55%~60%)，我武生物(同比+,20%~25%)、安科生物(同比+10%~20%)。

风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。