东方金诚-可转债周报：节后首周转债市场回暖，短期市场仍以震荡调整为主-220211

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核心观点：上周，华友钴业、铂科新材、科伦药业转债预案过证监会；锦浪转债、双箭转债合计发行14.11亿元；无转债上市及退市；截至上周五，转债市场存量规模7004.91亿元，较年初下降2.78亿元。

上周，转债市场三大指数跟随正股市场回暖小幅反弹，转债个券涨多跌少，下跌转债主要集中在医药生物、汽车、电子、电力设备等正股节后续跌的行业；虽然多数转债估值因正股价格大幅反弹而下降，但也有部分转债相较正股下跌表现出明显抗跌性而出现估值上扬，受此影响，转债市场估值出现结构分化。

短期看，年初至今转债市场供给偏少，但机构转债需求仍在，供需紧平衡状态仍可为转债价格与估值提供一定支撑；但权益市场震荡加剧、转债价格和估值双高情形下，转债配置难度也明显加大，转债市场还将以震荡调整为主。