华鑫证券-策略日报：短期市场风格或有切换-220215

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▌策略观点本周一，A股弱势整理，三大指数盘中均跌逾1%。

创业板指反弹未果，续创调整新低。

截止收盘，上证指数跌0.98%，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.52%，沪深300跌1.08%，上证50跌1.24%，中证500跌0.73%。

两市上涨家数为2176家，低于上周均值2567家，高于前一交易日594家。

涨停家数为96家，高于上周均值91家，高于前一交易日60家。

两市下跌家数为2291家，高于上周均值1945家，低于前一交易日3952家。

跌停家数为23家，高于上周均值22家，持平与前一交易日23家。

北向资金为净流出37.88亿元，上周均值为净流入21.49亿元，前一交易日为净流入10.05亿元。

两市成交额为8634.95亿元，上周均值为9132.88亿元，前一交易日为9926.78亿元。

上证指数缩量调整，对于主板而言，结构由于财政前置，低估值建材、工业金属、能源品，表现较好，但在空间优势消失，长线逻辑并不明确的背景下，大概率存在二次回踩，与此同时创业板市场，或会承载主板的流出资金，目前创业板已接近双头下跌后的调整目标位，有望在2700区域出现强反。

▌股指期货交易策略观点:多空资金离场，指数短期或企稳（1）2月14日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.66万手、10.97万手、30.64万手，日环比变动为-2.69%、-5.35%和1.43%；（2）2月14日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为0.91点、1.6点、3.5点，较上一交易日变化7.11点、2.71点和-5.27点。

操作建议：IF2203逢低买入为主，支撑位4520点▌期权交易策略观点：隐含波动率小幅回升，指数或有反弹（1）2月14日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.69、0.82、0.78、0.68，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降。

（2）2月14日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为15.7%、16.7%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。

操作建议：激进型策略：卖出300ETF沽3月4400期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。