美尔雅期货-PVC周报：现实与预期博弈，暂时观望等待需求恢复-220213

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供给端：电石供应稳定价格有所下滑，PVC企业开工变化不大。

春节前至今多数电石企业开工较为平稳，产量稳中有增，随着运输逐步恢复，电石供应量增加速度大于下游需求增加速度，货源相对呈现区域性过剩。

PVC整体开工变化不大，目前多数PVC生产企业以交付前期订单为主，暂时生产压力不大。

需求端：下游开工尚需时间。

目前部分下游尚未复工，2月中旬开始下游开工预计将逐步提升。

部分制品企业节前备一定货源或成品库存，短期刚需有增加预期，但难有大幅提升。

海外3月出口报价有所上调，当前仍以交付前期出口订单为主。

库存端：社会库存持续增加。

本周部分上游厂家暂未新接订单，在下游刚需暂未完全恢复的情况下，库存持续增加的确定性较高。

本周随着在途货物陆续到库，社会库存持续加大。

基差端：基差小幅扩大。

本周期货收涨，现货跟随，基差小幅扩大。

后续持续关注：第一：宏观地产、基建政策变化；第二：黑色相关消息。

策略：当前PVC基本面略偏弱，现货上的供大于求或使得市场短期跟随回调，但一季度稳增长预期犹在，预计回调空间有限，随着下游需求恢复，盘面交易将逐步从预期转向需求现实，盘面暂时观望等待需求恢复逢低买入。

风险点：煤炭大幅回调。