富途证券-海外半导体行业板块周报：中芯国际21Q4业绩强劲，资本开支释放积极信号-220214

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行业近况1)中芯国际21Q4业绩表现强劲：单季营收首破15亿美元，环比增11.6%，符合公司指引11%-13%;毛利率为35.0%，高于彭博一致预期33.8%。

2021全年营收54亿美元，年增39%，是当年全球前四大纯晶圆代工厂中成长最快的公司;利率、经营利润率、净利率等多项财务指标亦创历史新高。

2)硅片主要供应商Sumco（胜高）表示，其到2026年的产能已经售罄。

本周观点中芯国际资本开支释放积极信号，2022年会更好除了强劲21Q4业绩，中芯预期2022年会更好。

公司预期22Q1环比增长15%至17%，高于行业平均的6.5%，毛利率介于36%至38%的范围内。

展望2022全年，公司预计全年销售收入增速高于代工业平均值，毛利率高于公司2021年水平。

资本开支释放积极信号。

中芯国际在21Q4资本开支为21亿美元约占2021年45亿的一半，并在公告中指引2022年资本支出预算为50亿美元同比增加11%。

中芯资本开支的积极信号或意味着由于2020年12月被列入美国实体名单而面临的业务连续性问题已基本解决。

中芯国际表示2022年初上海临港项目已破土动工，北京和深圳两个项目稳步推进，三个新项目满产后总产能倍增，中国国际21Q4产能已达到62.1万片/月。

全球第二大硅片商胜高2026年产能售罄，预示芯片产业持续景气日本胜高全球第二大硅片供应商，该公司在周三公布财报后表示，其未来五年300毫米硅片产能都被订满，目前不接受150毫米和200毫米硅片的长期订单。

硅片处于芯片产业的上游可视为整个行业的先行指标，硅片供应紧张或预示整个行业将持续景气。

投资建议受美国加息影响，近期半导体板块从高位回调，但从最近公布的各大半导体公司财报看，半导体基本面强劲，可积极关注回调充分的半导体头部企业。

风险提示加息超预期；产能不及预期；需求下行风险。