光大证券-医药生物行业跨市场周报：NMPA应急批准Paxlovid，利好国内CDMO供应商-220214

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行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌2.73%，跑输沪深300指数3.56pp，跑赢创业板综指1.32pp，在28个子行业中排名第26，表现不佳，主要因CXO板块下跌所致。

港股恒生医疗健康指数上周收跌4.80%，跑输恒生国企指数7.13pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第11位。

上市公司研发进度跟踪：上周，赛诺菲的四价流感病毒裂解疫苗和正大天晴的注射用重组人凝血因子Ⅷ的上市申请新进承办，君实生物的特瑞普利单抗注射液、复星医药的斯鲁利单抗注射液、贝伐珠单抗注射液和重组抗EGFR人源化单克隆抗体注射液的临床申请新进承办，海思科的HSK36212胶囊、石药集团的顺铂胶束注射液和恒瑞医药的盐酸伊立替康脂质体注射液的IND申请新进承办。

琅铧医药的盐酸替洛利生、奥默医药的奥美克松钠和泽璟生物的盐酸杰克替尼正在进行三期临床；伟德杰生物的重组人源化抗白介素-6受体单克隆抗体(伟德杰)和滨会生物的重组人GM-CSF溶瘤II型单纯疱疹病毒(OH2)(Vero细胞)正在进行二期临床；恒瑞医药的HRS5091、海思科的HSK31858和以岭药业的XY0206正在进行一期临床。

本周观点：NMPA应急批准Paxlovid，利好国内CDMO供应商近日，NMPA应急批准Paxlovid，用于治疗成人伴有重症风险的轻至中度COVID-19患者。

国内CDMO公司凭借竞争力的提升已深度参与Paxlovid全球供应链，预计随着Paxlovid在全球更多国家的获批而进一步获益，重点关注凯莱英、药明康德和博腾股份。

此外，根据我国“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”的总方针，国内来自健康人群的新冠检测及疫苗接种需求有望持续。

2022年投资策略：知常明变，守正创新。

基于医药投资的变与不变，我们认为未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。

创新药与疫苗方面，推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）；CXO方面，推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技；创新前沿技术方面，关注艾博生物等未上市企业；内需消费方面，推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。

风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。