首创证券-有色金属行业简评报告：“稳增长”+低库存助力工业金属价格钴锂涨势不减-220213

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社融数据超预期推升板块关注度“稳增长”政策助力工业金属价格本周1月份社会融资数据公布，社会融资总规模增加6.17万亿元，人民币贷款增加3.98万亿元，两者单月数据均创出历史新高。

同时城投债、专项债等基建融资增长显著，有利于工业金属板块关注度的提升。

同时在今年“稳增长”的大背景下，工业金属需求有望边际改善。

本周LME铜下跌-0.12%，收于9830美元/吨；LME铝上涨4.07%，收于3199美元/吨；LME铅上涨4.57%，收于2287.5美元/吨；LME锌上涨1.19%，收于3655.5美元/吨；LME锡上涨1.81%，收于43800美元/吨；LME镍上涨1.06%，收于23235美元/吨。

建议关注云南铜业、铜陵有色、紫金矿业、神火股份、云铝股份。

节后碳酸锂涨势不改供应紧张格局依旧春节假期后，碳酸锂价格继续上涨。

本周电池级碳酸锂上涨4%，收于390000元/吨；工业级碳酸锂上涨5.70%，收于371000元/吨。

国内外碳酸锂产能增量主要集中于今年下半年释放，上半年供给紧张格局有望维持，推荐关注天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份。

本周钴价小幅上行，电解钴上涨2.37%，收于519000元/吨。

南非运输困局依旧，钴价有望维持涨势，推荐关注华友钴业、寒锐钴业。

低库存加速铜铝价格上涨广西疫情影响电解铝短期供应本周上海期货交易所铜上涨1.45%，收于72510元/吨；铝上涨4.78%，收于22970元/吨。

目前铜铝库存水平较低，增加价格上涨弹性。

同时海外受制于电价成本大增，电解铝供给收缩。

广西疫情影响国内电解铝短期生产及运输，铝价近期易涨难跌。

推荐关注：铜陵有色、云南铜业、中国铝业。

俄乌局势升级推升避险情绪本周金价上涨显著本周俄乌局势持续紧张，市场避险情绪有所升温。

本周伦敦现货黄金上涨2.82%，收于1858.44美元/盎司，美元指数上涨0.59%，收于96.03；本周COMEX黄金上涨2.92%，收于1842.10美元/盎司，COMEX银上涨5.01%，收于23.37美元/盎司。

本周美国1月未季调CPI年率涨7.5%，创四十年新高，超市场预期。

我们认为美国持续的高通胀数据加剧市场对美联储加息预期，金价或将维持高位震荡走势。

风险提示：美联储政策超预期变动，全球经济复苏不及预期风险。