方正中期期货-豆粕期货周报：豆粕，巴西大豆产量大幅下调，国内豆粕价格持续上行-220213

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【行情复盘】本周国内豆粕价格大幅上行，截止收盘主力合约M05报收于3745，上涨367点或10.86%。

现货方面，周五油厂豆粕报价下调0-40元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4080-4400元/吨，广东4400元/吨稳定，江苏4080跌40元/吨，山东4100跌20元/吨，天津4080跌40元/吨。

【重要资讯】巴西国家商品供应公司（CONAB）称，巴西2021/22年度大豆收割工作已经开展五周，截至2月5日，全国大豆收获进度达到16.8%，高于一周前的11.6%，也高于上年同期的5.5%。

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年2月份巴西大豆出口量将达到750万吨，低于一周前预估的992.3万吨。

作为对比，2021年2月份大豆出口量为551万吨。

今年1月份巴西大豆出口量为241.8万吨。

【交易策略】本国内豆粕价格大幅上行，主要受到市场对南美大豆产量下调的影响。

周四凌晨美国农业部公布了月度供需报告，本次报告将2021/22年度巴西大豆产量预测值调低至1.34亿吨，较1月份调低500万吨，但是高于业内预期的1.33亿吨。

阿根廷大豆产量预期调低至4500万吨，较早先预期调低150万吨，但是高于业内预期的4400万吨。

在美豆突破1600美分/蒲式耳后，由于缺少进一步的利多支撑，美豆价格回撤到1580美分开始调整，但是受阿根廷产区再度出现干旱的影响，预计后期美豆价格下调的幅度有限。

国内豆粕依然处于低库存的状态，节前全国港口大豆库存为359.89万吨，同比去年减少137.96万吨，减幅27.71%，由于本年度中国对美豆采购的放缓，使得2月大豆到港量将保持偏低水平。

而巴西大豆由于北部降雨较多，延缓了收获进程，同时港口积压严重，预计3月后国内大豆到港量才能出现明显增长。

在此之前国内油粕供应都会较为紧张，国内豆粕价格不会出现大幅度的回撤。

建议在豆粕05合约跌破3600元/吨后继续逢低买入，或是做多油粕比价。