首创证券-家用电器行业周报：借“卡萨帝”与“三翼鸟”看我国家电业发展新趋势-220213

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本周专题：借“卡萨帝”与“三翼鸟”看我国家电业发展新趋势。

我们认为中国家电行业发展将呈现高端化与场景化发展趋势。

其中卡萨帝品牌已为公司构建起护城河，凭借更丰富的SKU、不断拓宽的价格带，在高端白电市场保持份额领先，截至2021H1，卡萨帝品牌在万元以上冰洗市场中份额分别达37.9%/78%。

场景化方面，2020年，海尔推出全球首个场景品牌“三翼鸟”，旨在为用户提供全屋智慧生活全场景解决方案。

三翼鸟以高品质、高效率的家装交付，不断推动用户体验升级，带动成套产品销售，对公司客单价的提升起到明显的拉动作用。

2022年投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。

我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。

（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）小家电：厨房小家电2022年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；智能投影建议关注极米科技。

（4）电工照明：关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。

本周行情：本周上证综指上涨3.02%，家电行业上涨0.91%，跑输大盘。

其中，白电板块上涨1.59%，黑电板块下跌0.18%，厨电板块上涨2.28%，小家电板块上涨1.71%，照明电工及其他板块下跌0.46%。

沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比16.79%，较上周下降0.11pct；公牛集团沪深股通持股占比17.87%，较上周下降0.01pct；格力电器沪深股通持股占比10.98%，较上周提高0.17pct；九阳股份沪深股通持股占比11.7%，较上周下降0.01pct；老板电器沪深股通持股占比9.49%，较上周下降0.01pct；海尔智家沪深股通持股占比10.81%，较上周下降0.02pct。

个股方面：本周家电行业涨幅前五为开能健康（21.25%）、澳柯玛（14.1%）、瑞尔特（12.13%）、毅昌股份（9.84%）、长虹华意（8.37%）；跌幅前五为极米科技（-13.07%）、倍轻松（-10.79%）、春光科技（-10.31%）、太龙照明（-7.76%）、金海高科（-7%）。

一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格6027元/吨，较上周上涨166元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格5855元/吨，较上周上涨129元/吨；铜（1#）本周价格72600元/吨，较上周上涨2000元/吨；铝（A00）本周价格22920元/吨，较上周上涨1280元/吨；中国塑料城价格指数本周价格998.9，较上周上涨4.9。

风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。