西部证券-化工新材料行业周报：西部化工新材料周报第一期-220213

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核心结论这是西部化工新材料周报的第一期，感谢各位投资者的关注。

我们将以重点行业跟踪+推荐专题的形势向各位投资者汇报新材料的投资机会。

对于化工的投资而言，工业品库存周期依然是最有效的β。

我们的策略严格遵循库存周期的波动，由于库存周期每四年一次，所以年度级别上，遵循库存周期依然是我们投资化工周期最有效的策略。

在被动去库存和主动补库存期间做价格的进攻，在被动补库存和主动去库存期间做价格的防守。

目前我们正处在从库存周期价格进攻向价格防守策略的切换期。

历史的经验告诉我们，要先赚β的业绩，再赚α的估值，即顺势而为，弄清周期的方向至为重要。

2022年我们的策略在于贝塔的防守，沿着化工品价格周期向下的思路，寻找利润修复的贝塔，并且从中寻找α优质标的。

对于化工的成长股，除了赚取α的成长以外，选择好的β切入点换取估值端的安全边际是关键。

我们计划从以下赛道挖掘成长标的：1）专精特新型公司；2）轮胎行业；3）氢能方向；4）可降解塑料行业；5）生物合成方向；6）再生行业；7）纯化过滤行业；8）膜行业；9）碳纤维行业；10）气凝胶行业。

重点公司：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、凯立新材、凯赛生物、松井股份、蓝晓科技。

本周专题推荐：新材料之汽车涂料：小而美市场，进口替代正当时汽车涂料属于高端涂料，约占全球涂料市场的13%左右。

与传统涂料相比，汽车涂料的各项性能指标要求较高，因此壁垒及单价均较高。

到2025年国内原厂漆和零部件漆对应市场空间在430亿元。

与全球汽涂市场竞争格局较为类似，国内汽车涂料市场70%被外资品牌占据，且以车身漆和高端修补漆为主，剩余30%的市场为国内企业所有，且国内企业只在零部件漆和低端修补漆有一定的市场份额。

虽然当前国内企业在汽涂市场的市占率较低，但是我们已经可以看到国内企业通过修补漆和零部件领域的产品性能已经得到认可，预计后续随着中国新能源车企的崛起，国内汽涂企业将凭借区位优势带来的快速响应能力快速提升市占率。

建议关注：国内高端功能涂料龙头松井股份（688157.SH）。

风险提示：相关政策推行不及预期等。