华西证券-教育行业周报：中教旗下锦城学院登记为营利性，华教获10亿元并购贷款-220214

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本周观点2月8日，教育部发布《教育部2022年工作要点》（以下简称为《工作要点》），部署新一年教育工作任务。

《工作要点》提出：1）2022年教育工作要落实教育优先发展战略地位。

坚持国家财政性教育经费占国内生产总值（GDP）比例“不低于4%”，保证财政教育支出强度，加快支出进度，确保“两个只增不减”。

2）加强义务教育教师工资收入保障，确保义务教育教师平均工资收入水平不低于当地公务员平均工资收入水平。

3）完善普惠性学前教育经费保障机制。

4）推动各地严格落实普通高中生均公用经费标准，探索职业教育按专业大类差异化生均拨款制度。

5）完善教育行业国有资产管理制度，提高资产使用效益。

目前时点我们推荐2条主线：（1）职业教育：行动教育、传智教育；（2）高教：目前部分高教个股22PE已跌到10倍以下，主要由于：1）目前高教公司对并购预期谨慎，部分原因由于当前一二级市场估值倒挂；2）当前大部分地区对选营选非尚未出台细则，市场担心高教股的政策风险；3）对未来提价、净利率天花板的担忧。

我们认为，一方面高教板块业绩持续稳健，另一方面，国家加快推进职业本科工作落地，民办本科学校有望受益，继续推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中汇教育、中国科培等。

行情回顾：跑输上证指数1.74%本周中信教育指数上涨1.28%，上证指数上涨3.02%，跑输大盘1.74%。

2022年截至目前，中信教育指数下跌9.70%，上证指数下跌4.86%，跑输大盘4.84%。

行业新闻近日，凯文教育召开投资者关系活动会议，对外披露公司业务方向。

凯文教育表示，根据《民促法实施条例》，公司后续将变更旗下两所学校举办者以满足合规化要求，未来公司将大力拓展职业学历教育。

未来，公司将和两所学校继续保持合规的市场化教育服务交易，包括房租收入、素质教育课程等，努力保证公司1个亿以上的稳定收入规模。

此外，凯文教育表示，公司未来将落地外地托管K12业务，其正在布局新的项目，与上海、广东、深圳等地有合作机会，预计在今年一季度将有明确的进展。

在转型方向上，公司切入职业教育赛道，不会选择考证、考级服务，主要系行业门槛高且获客成本高。

未来两年，公司将重点围绕中职、高职、应用型本科领域发展职业学历教育。

风险提示疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。

教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。

招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。