国信证券-智飞生物-300122-重大事件快评：员工持股计划公布，长期发展信心充足-220212

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事项：公司公布《共同富裕之员工持股计划草案（2022年）》，计划参加对象总人数不超过2000人，其中董监高共计14人，计划筹集资金总额不超过16亿元，存续期为48个月，锁定期为12个月。

设立后将委托具备管理资质的专业机构进行管理，并拟通过法律法规允许的方式实现融资金额与自筹金额的比例不超过1：1，管理机构产品的规模上限为32亿元。

此次计划拟通过二级市场购买股票，以管理机构产品的规模上限32亿元及2022年1月28日公司收盘价105.62元/股测算，管理机构产品所能购买和持有的标的股票约为3029.73万股，占公司股本总额比例约为1.89%。

国信医药观点：本次员工持股计划是公司上市以来的第三次持股计划，惠及员工人数最广，募集资金总额最大，有助于调动员工积极性，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，实现公司和员工利益双赢，彰显公司对于长期发展的信心。

投资建议：公司代理默沙东HPV和五价轮状病毒疫苗快速放量；自主产品EC诊断试剂和母牛分枝杆菌均已获批，重点布局结核病板块即将迎来收获期；AC-Hib冻干三联苗准备报产，人二倍体狂苗（MRC-5细胞）获得III期临床总结报告，四价流感疫苗、15价肺炎球菌结合疫苗、四价流脑结合疫苗和双价痢疾结合疫苗等品种进行III期临床，研发管线有序推进；新冠疫苗III期临床关键性数据优秀，正在推进WHOEUL等认证工作，有望进一步开拓海外市场，贡献业绩弹性。

预计公司2021-2023年EPS分别为6.37/7.00/6.44元，目前股价对应PE为19/17/19x，维持“买入”评级。