华西证券-择时与PB~ROE数据周报-220211

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PB-ROE角度的市场观点截止2022/2/11，A股市场的PB-ROE估值水平为0.83。

1月份以来市场下跌较多，但PB-ROE估值水平并未出现过多回落，目前仍在近一年来的箱体内运行。

从PB-ROE估值长期变化规律看，近一年走势属于2018年底以来估值上涨大周期中的盘整状态，疫情的出现使得盘整周期变长。

但盘整不改长期上行态势，如果短期跌幅过大则是买入机会，这与2020年2-3月份、2021年2-3月份的走势有相似之处。

中证800等权指数重回2020年7月份以来的走势中枢，在250日均线处有较强支撑，继续下行空间较小。

本周市场走势并非是普跌，以创业板为代表的赛道股跌幅较大，创业板指下跌5.59%。

但沪深300、中证500、中证1000指数均出现上涨，分别上涨0.82%、2.50%、0.87%。

风险提示本报告的结论基于历史数据统计规律，当历史统计规律发生改变时，报告中的模型和结论可能失效。

PB-ROE估值水平进入低估值区间后，市场仍有继续下探可能；PB-ROE估值水平进入高估值区间后，市场仍有继续惯性上涨可能。