红塔期货-2022年2月油脂油料月报：油脂逆季节性走强，粕类表现强劲-220211

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12月开始马来半岛受到其区域过量的降水影响，产量低于预期，使棕榈的库存继续向下调整至158万吨。

印尼方面棕榈油供需偏紧。

美豆油生柴消费量自2021年10月以来不断刷新历史记录，南美豆油供需有所分化，巴西库存高企，阿根廷库存偏低。

国内豆油呈现紧供应低库存的情况。

1月USDA供需报告小幅上调美豆单产至51.4蒲，报告还对南美三国产量下调至950万吨。

国内豆粕现货持续吃紧，基差持续走强。

国内三大油脂出现了逆季节性走强的情况，棕榈油再次领涨，豆油自身的基本面是偏强的，整个低库存和紧供需的情况依然延续。

菜油前期表现较好但进入1月后市场抛储，同时需求转弱，去库存不及预期，走出独立由强转弱的行情。

1月期间国内豆粕期现市场都为较强劲的上涨态势，北美预期偏弱，南美供需收紧会进一步对大豆价格形成支撑，天气因素的炒作是支撑本轮大豆上涨的最主要因素。

油脂方面上升趋势变弱，后续大概率进入横向调整期或者小幅回落，但顺应基本面中长期来看，后续还是有多头的优势，老多单逢高减持，新多单不建议追高，观望为主。

粕类方面目前已经上涨突破了前期的高点，高位上的风险不断增大，老多单可以继续持有或减持，设置止盈点控制好风险，新多单不建议再次追高。

油粕都没有明显的空头信号。