中信证券-休闲服务行业2022年投资策略：把握疫情修复逻辑下的服务板块机会-220211

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核心观点预计出行产业链的复苏逻辑下的投资机会将贯穿2022年2022年休闲服务板块配置，我们认为行业β弹性的权重大于个股α属性的差异从催化看，潜在的防疫管控政策放松或将分预期升温、业绩兑现两个阶段对板块表现形成催化行业需求属性、活动聚集密度、赛道格局、行业增速会是四个重要评价因素子行业推荐顺序为：酒店、免税、OTA、景区、餐饮、博彩结合估值，个股排序：华住、中国中免、首旅酒店、海伦司、九毛九、锦江酒店、同程艺龙、携程、宋城演艺、中青旅。

风险因素：散点疫情波动超预期，宏观经济增速低于预期，行业竞争加剧等。