天风期货-聚酯周报：PTA&MEG，TA~EG走势继续分化-220209

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PTA一季度累库低于预期，PTA加工费不高，基本面好于预期，绝对价格跟随原油和PX。

供需面来看，1-2月PTA检修不多，PX偏紧下PTA新装置产量贡献有限，聚酯的开工率偏高，季节性累库压力低于预期。

3月后供需格局预计好转。

估值上，PX一季度面临紧张格局，PX加工费250-260美元左右；PTA加工费450-500元附近，PTA加工费当前不高。

短期来看，绝对价格波动关注原油，原油关注伊核问题进展；供需面来看，春节后聚酯负荷偏高，PTA累库低于预期，关注PTA多配的机会。

风险提示：疫情反复，原油伊核问题解决，PTA装置计划外检修增加。