申银万国期货-品种策略日报：镍&不锈钢-220210

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镍：镍价小幅上行。

基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。

镍铁方面，前期受钢厂备货以及铁厂挺价影响，镍铁价格回升，节后下游需求预计回升，镍铁可能恢复强势。

硫酸镍方面近期价格延续回升，加工利润整体维持高位。

短期镍系以硫酸镍及纯镍领涨，低库存情况下可能仍会出现逼空的情况。

不锈钢：不锈钢价格震荡。

基本面方面前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，后随着电力供应形势好转一度回落，近期价格则主要随镍原料价格大幅波动。

不锈钢库存截至节前明显回升，春节后预计延续累库。

2月消费更多关注地产开工情况。

利润方面目前304不锈钢利润延续较好水平。

短期价格被动上涨，预计未来压力增加，后期走势预计跟随原料价格震荡偏强。