方正中期期货-豆粕期货日报-220209

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【行情复盘】周三国内豆粕价格继续上行，截止收盘主力合约M05报收于3748，上涨53点或1.43%。

现货方面，今日油厂豆粕报价上涨30-70元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4030-4320元/吨，广东4320涨70元/吨，江苏4030涨40元/吨，山东4030涨30元/吨，天津4040涨30元/吨。

【重要资讯】美国农业部将在周三美国东部时间12点（北京时间周四凌晨一点）发布2月份供需报告。

分析师们预计这份报告将会调低巴西和阿根廷的大豆以及玉米产量预期值。

分析师们预计2月份供需报告将显示2021/22年度巴西大豆产量为1.3365亿吨，低于1月份美国农业部预测的1.3900亿吨。

预测区间为1.265亿吨到1.375亿吨。

【交易策略】周三国内豆粕价格继续上行，外盘美豆价格的上涨是推动豆粕价格走高的主要原因。

除此之外，国内大豆供应的不足也将推动豆粕价格走向新高。

节前全国港口大豆库存为359.89万吨，同比去年减少137.96万吨，减幅27.71%，由于本年度中国对美豆采购的放缓，使得1-2月大豆到港量仍将保持偏低水平。

而巴西大豆由于北部降雨较多，延缓了收获进程，同时港口积压严重，预计3月后国内大豆到港量才能出现明显增长。

在此之前国内油粕供应都会较为紧张，不过我们预计蛋白价格的走势会好于油脂。

这主要受到两方面因素的影响：一是国内豆粕库存较油脂而言更为紧张，节前国内豆粕库存为32.91万吨，较去年同期减少8.93万吨，减幅21.34%，是近十年来的最低值，节后通常蛋白的需求会大于油脂，在进口大豆数量偏低的情况下，豆粕库存会出现进一步的下滑；二是目前油脂价格处于历史高位，在原油价格不发生进一步上涨的情况下，油脂价格继续上行的空间较为有限，马盘棕榈油价格的上涨已经有所放缓，油粕比价目前处于历史区间的顶部，买粕抛油的套利交易可能会出现增长，建议节后积极买入豆粕2205合约。