西证国际证券-每日头条：中国约谈煤炭铁矿石企业以防价格虚高-220210

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投研要点：如市场有短期调整，不改变长期看法A股：对当前行情持谨慎的态度。

应警惕板块炒作过热的风险。

警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回档风险。

2021年12月以来，中央经济工作会议明确定调稳增长以应对经济运行的“三重压力”，市场对于稳增长政策和措施的预期进一步发酵；另一方面，美联储加息缩表进程超预期提速，基本面边际改善预期叠加低估值防御属性使得近期市场风格明显往价值偏移。

尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。

前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。

港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。

但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。

美股：美联储表示资产购买将在3月初结束。

美联储强调很快就会适当地提高联邦基金利率，并表示将在加息后开始缩减资产负债表。

美联储提前缩表可能造成估值较高的美股面临风险。

需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。

行业分析：LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。

下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。

医药行业：由于药品和高值医用耗材集中带量采购改革的不断推进，市场对于创新药品和器械企业的预期和投资逻辑有所改变，股价也已经大幅调整。

但考虑到后续集中带量采购的常态化、制度化，对目前国内创新药品和器械企业的影响将持续，特别是考虑到目前国内的产品主要以跟进全球领先研发为主，导致产品研发的扎堆现象严重，在国内集中带量采购的市场环境下，产品很难持续获得超额利润，目前创新药品和器械行业的整体估值仍然不低，建议继续等待合适的买入时机。

大众食品板块：2021年大众食品板块面临了消费需求回落；原材料、包材价格上涨导致成本上涨的困境。

但预计行业最差的经营阶段已过。

2021年四季度以来各公司提价密集落地，预计明年能够缓解成本上涨带来的盈利压力。

同时管道端的负面冲击如餐饮下滑、小区团购冲击、去库存等预计有所减弱。

随着疫苗接种率的提升，疫情防控的不断常态化、精细化，需求端预计也能够有一定的边际改善。

乳制品板块：中国人均乳品消费量与欧美日韩相比仍有较大提升空间。

龙头加快布局奶粉、奶酪、低温等细分赛道布局，培育高盈利增长点。

如奶酪景气度较高，具备成长性。

内资奶粉竞争力提升，份额扩大。

同时行业在经历了2020-2021的原奶价格上涨之后，21年Q3开始原奶价格有所回落，预计成本压力高点已过。

并且龙头逐步向上游布局奶源，长期来看有利于从源头把握资源，进行低温等业务拓展。

预计2022年行业原奶成本压力趋缓、行业竞争趋缓带来龙头费用投放理性，从而获得盈利弹性。

银行板块：银行上市公司业绩预告陆续发布，2021年银行业绩增速大幅好转。

但考虑到银行在2020年业绩受到新冠疫情后的政策影响较大，因此单纯看2021年的业绩并不合理，将两年数据结合起来更为客观。

2022年银行业整体规模增速将略有回落，净息差呈现前低后高，全年净息差总体平稳，贷款不良率维持在近年来的低位，预计2022年上市银行净利润增速能够保持8%-10%的景气水平，但相较于2021年银行间的业绩分化将较2021年更为显着。

新能源汽车板块：2021年国内汽车销量整体表现较为平淡，但新能源汽车保持强劲增长。

2021年12月31日，四部委联合印发《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，整体来看，2022年补贴政策延续了2020年《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》中奠定的基调，同时在细节上有一些积极的变化：1）明确新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止；2）2022新能源汽车现行购置补贴技术指标体系框架及门槛要求将保持不变；3）明确2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，符合预期。

2022年国内新能源车预计销量在500万辆以上。

关键资讯：白宫国家经济委员会主任表示，如果芯片法案通过，英特尔将投资1000亿美元；有理由认为推动通胀的因素将随着时间的推移而缓和；预计美国劳动力市场恢复强劲，疫情导致的岗位减少已恢复约60%；拜登政府仍对与国会就气候和社会支出方案达成“有意义的协议”持乐观态度。

纽约联邦储备银行报告显示，受住房和汽车贷款激增影响，美国家庭债务总额在2021年增加了1.02万亿美元，创2007年以来的最大增幅，显示美国从联邦政府到家庭都面临着日渐严峻的高债务风险。

英国核监管办公室和环境署发布联合声明，确认中国自主三代核电技术“华龙一号”通过英国通用设计审查，基于该技术建造的英国华龙压水堆（HPR1000）适合在英国建设，但须经过深入评估并获得必要的规划及环境许可。

国家发展改革委等四部门近日印发《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》。

到2025年，新增污水处理能力2000万立方米/日；生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右；新增大宗固体废物综合利用率达到60%；县级以上城市建成区医疗废物全部实现无害化处置。

中国发改委就价格过快上涨，接连约谈铁矿石资讯企业、煤炭企业。

发改委、市场监管总局联合约谈有关铁矿石资讯企业，提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实、做到准确无误，不得编造发布虚假价格信息，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格；对于捏造散布涨价信息、哄抬价格等违法违规行为，露头就打，严厉惩处。

2022年以来中国院线电影总票房（含预售）正式突破100亿元大关，用时40天，刷新中国影史年度票房最快破百亿纪录。

2021年全球动力电池装机量为296.8GWh，比上年增长102.18%。

其中，宁德时代电池装机量达到96.7GWh，市场占有率为32.6%，位列全球第一。

据上海证券报，随着“出口端”退市机制常态化，ST板块的投机套利日渐式微。

备受关注的是，今年将产生退市新规下首批摘牌公司，“离场”的公司数量或超以往。

风险提示：以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。

并非在掌握全部市场讯息下做出的理解。

市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。

同时旧资料亦可能不时被供应方修订。

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