财信证券-行业配置及主题跟踪周报：冬奥会开幕，冰雪产业发展方兴未艾-220208

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核心摘要投资建议：我们判断2022年第一季度A股市场仍能取得正收益，但指数表现可能不如2021年，市场存在结构性行情。

我们建议重点关注具备业绩确定性的高成长赛道。

建议配置：（1）碳中和主题。

现今中国正全力推进“碳中和”目标，风电光伏等清洁能源正加速替代传统能源，可关注新能源、储能和节能环保等。

（2）新经济主题。

高端技术制造业可能是未来经济增长的重要动力，建议关注具备国产替代加速、行业快速增长的芯片半导体、高端智能制造等。

（3）新兴消费主题。

目前国内PPI处于高位水平，CPI缓慢抬升，后续两者的剪刀差有望走向收敛，产业利润将从上游转向中下游，预计消费板块存在一定机会。

建议继续关注食品饮料和家电板块等。

（4）疫情受损主题。

随着非洲、墨西哥和巴西等发展中国家疫苗接种率的进一步提升，全球疫情有望得到进一步控制，疫情受损板块存在估值修复动力，可关注：航空、机场、旅游、酒店、院线等。

热点主题聚焦：（1）冬奥会开幕，冰雪产业发展方兴未艾。

2022年北京冬季奥运会于2月4日正式开幕。

本次冬奥会正值春节期间，带动了全国体育用品、相关服务销售增长。

叠加冰雪出境游回流、“三亿人参与冰雪运动”愿景目标以及资本入场布局冰雪设施，我国冰雪产业景气度不断攀升。

我们预计，随着冰雪运动的大众化程度不断升高，消费复苏以及国家政策支持，冰雪产业有望迎来快速发展。

相关标的有:中体产业、舒华体育等相关标的。

（2）《2021年通信业统计公报》发布，新型信息基础设施有望加快构建。

1月25日，工信部发布了《2021年通信业统计公报》。

整体来看，在“数字经济”等政策以及“十四五信息通信行业发展规划”落地的推动下，5G网络建设会面向省、市、乡镇、农村进一步覆盖，同时结合基础电信企业不断推进云网建设和部署，云网融合服务能力将不断加强，网络基础设施建设或存在较大潜力。

相关标的有:宝信软件、中兴通讯等。

（3）春节消费数据出炉，消费潜力或将释放。

春节期间，网联平台共处理交易金额4.2万亿，同比增长11.58%。

我们认为相较平稳的数据正是反应了消费信心在逐渐修复。

在国家“稳增长、促消费”的政策支持下，消费潜力或将陆续释放。

其中，以智能家居、国潮商品等为代表新消费或将成为促消费的重要抓手，从而激发市场活力。

相关标的有：科沃斯、贝泰妮等。

热点主题收益表现：1月24日-1月28日热点主题中，涨幅靠前的为风力发电、锂电负极、铁路运营和、聚碳酸酯。

主要原因是受政策及中国传统节日影响，风电、锂电负极以及铁路运输等相关板块受到追捧。

跌幅排名前五的分别是电子政务、今日头条平台、操作系统、中国广电和华为HMS。

主要是相关概念板块当前估值偏高，受节前避险资金影响，近期资金收紧导致出现调整。

1月24日-1月28日，申万一级行业中，上周涨幅排名前五依次是交通运输、电力设备、石油石化、国防军工、银行；跌幅排名前五分别是计算机、传媒、煤炭、食品饮料、医药生物。

从上周累计净流入看，累计净流入排名前五是综合、电力设备、美容护理、石油石化和社会服务；累计净流出排名前五是计算机、医药生物、电子、机械设备和非银金融。

风险提示：相关政策推进不及预期；全球疫情的不确定性。