开源证券-捷捷微电-300623-公司信息更新报告：2021Q3预计实现高增长，MOSFET占比不断提升-211011

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2021Q3业绩预计实现同比高增长，环比增长可期公司发布2021年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润3.68-4.07亿元，同比增长90%-110%。

其中2021Q3单季度，公司预计实现归母净利润1.39-1.58亿元，同比增长80%-105%，延续同比高增长，并有望实现连续7个季度的环比增长。

报告期内公司聚焦主业发展方向，继续深耕功率半导体，紧抓行业高景气机遇，加快产能建设和大客户导入，实现快速成长。

我们维持盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为5.18/6.87/8.75亿元，对应EPS为0.70/0.93/1.19元，当前股价对应PE为45.9/34.6/27.2倍，维持“买入”评级。

公司主力产品均实现高速增长，产品结构持续优化2021年前三季度，公司主要产品收入均实现高速增长，其中可控硅业务同比增长73.7%，MOS、小信号系列产品同比增长超170%，环比亦保持良好的增长。

公司MOSFET产品保持高速增长，营收占比不断提升，使得公司产品结构进一步优化。

公司发行可转债项目已成功落地，募集资金总额11.95亿元，拟全部用于投入车规级先进封测项目，帮助公司建立起DFN、TOLL、LFPACK、WCSP等形式的先进封装制造能力，为公司MOSFET产品提升毛利率、打入车规等高端客户提供有力支撑。

公司临港SGTMOSFET业务进展顺利，2021上半年已实现批量销售，未来将持续开展在通讯、汽车等高端领域的产品验证和客户导入工作，有望实现客户结构和产品销售结构的进一步优化，提升产品盈利能力。

公司客户质量提升明显，快速成长可期公司紧抓行业景气及国产替代加速机遇，加快在大客户的验证导入工作，已取得丰硕成果。

公司客户如海尔集团、中兴通讯、正泰电器、德力西电器等在前期小批量试用公司产品后不断加大采购力度，现已成为公司重要客户。

公司品牌知名度和市场影响力日益增强，有望深度受益国产替代，实现长足发展。

风险提示：行业竞争加剧，毛利率下滑；行业需求下滑；产能建设不及预期。