美尔雅期货-股指期货月报：春节风险因素减弱，国内市场或震荡上行-220207

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（以下内容从美尔雅期货《股指期货月报：春节风险因素减弱，国内市场或震荡上行》研报附件原文摘录）
　　市场回顾：2022 月 1 月份，市场在美联储加息扰动、十年期美债收益率上行、国内经济下行压力以及年末流动性偏紧和长假因素的影响下，市场风险偏好明显降低，三大指数呈现单边下行、弱势调整态势。除了银行外，其余板块均下跌。 截至 1 月 28 日当月，沪深 300 跌 7.62%、上证 50 跌 6.73%、中证 500 跌 10.58%； IF 跌 8.14%、 IH 跌 7.40%、 IC跌 11%。截至 1 月 30 日当月，Shibor 隔夜利率上行 3 个基点，DR007上行 1.4 个基点，银行间市场利率边际上行。沪深两市资金净流出6506.97 亿，主板净流出 4928.82 亿，创业板净流出 1288.69 亿，两融余额减少约 1189.8 亿。外资方面，北上资金净流入约 167.745 亿。宏观基本面： 由于 1 月春节假期来临、天气恶劣以及散点疫情的影响，制造业和非制造业 PMI 指数均环比回落，制造业生产放缓、需求仍然偏弱，原油价格上行带动工业品价格上涨施压中小企业经营成本，中小企业经济景气度仍然偏弱，但经营预期指数回升，随着复工复产推进，以及稳增长政策逐步落地，经济动能有望回升。 　　观点策略：春节假期期间，国家统计局公布数据显示 1 月 PMI 指数录得 50.1，略超预期较前值小幅回落，预计在宽松政策和稳增长政策逐步落地，以及年后复工的情况下经济状况或逐渐改善，叠加央行表示货币政策仍有空间，一季度是最佳窗口期，且美联储加息的影响短期边际减弱，预计在两会之前市场风险因素释放、市场存在补涨的可能性，但也需要注意美债利率持续上行施压高估值板块以及海外情绪反复的扰动，同时关注国内经济修复情况。 　　风险提示：宽松政策不及预期、美联储超预期加息、美股美债波动风险