平安证券-月酝知风之医健文旅大消费行业：医药创新、改革持续推进，食品、新消费各细分冷热不均-211011

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核心摘要生物医药：制造业增速向正常回归，创新、集采持续落地。

2021前8个月收入端同比增长26.20%，利润总额端同比增长89.10%，疫情导致的低基数效应逐步减少，制造业增长数据逐渐向正常情况回归。

9月药品创新建树颇多，多款新药获批上市或获得拟优先审评审批资格，恒瑞医药、百济神州、贝达药业等多家国内企业在ESMO上公布了多款创新药的最新研究进展。

仿药、器械的带量采购持续推进，广州153品种集采、全国骨科关节集采双双落地，降价相对温和。

服务方面，国务院办公厅印发《“十四五”全民医疗保障规划》，推动医疗服务规范化发展。

新消费：消费复苏缓慢。

1）教育行业：仍处于政策高压状态，预计破产、倒闭、裁员等事件持续发生。

2）宠物化妆品医美及个护行业：月初消费数据低迷；受国内生育率持续下降影响，个护行业公司业绩倍受考验。

3）旅游板块：9月疫情仍局部散发，但好于8月，酒旅行情缓慢向上；周边游延续热度，酒店入住率逐渐回升。

4）餐饮连锁：9月受中秋假期影响餐饮消费升温，但客流量尚未重返新冠疫情前水平，局部区域疫情或将反复，不确定性较强；连锁餐饮企业积极布局产业链，上市热度不减。

食品饮料：食品制造增速回升，酒水饮料延续高增。

8月我国食品制造业工业增加值同比增速为6.4%，环比提升1.4pp，酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增速为7.5%，环比提升1.1pp。

8月饮料类限额以上企业零售总额为231.7亿元，同比增长16.3%，较2019年同期增长26.5%。

9月“双节”为白酒消费旺季，各商超酒企积极开展促销活动，全国白酒价格环比指数出现小幅下滑。

但茅台稳价战略显著，名酒价格依然稳居高位。

8月，中国规模以上啤酒企业产量352.9万千升，同比下滑6.6%，较2019年同期下降10.1%，啤酒销量呈现下滑趋势。

9月22日我国生鲜乳主产区平均价为4.34元/公斤，同比上涨12.4%，同比涨幅较前期回落，但仍处于历史高位，乳制品生产企业原料成本压力仍较大。

风险提示：（医药）政策风险；研发风险；市场风险。

（新消费）宏观经济疲软风险；国内疫情防控长期化风险；行业竞争加剧风险。

（食品）宏观经济波动影响；原材料波动影响；行业竞争加剧。