国信证券-基金市场专题报告：中国ETF市场2021年度大盘点-220209

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年度关键词之一：竞争2021年ETF市场扩张加速，全年ETF发行数量和规模均创新高。

年内新成立非货币ETF共280只，发行总规模达1911.60亿元。

截至2021年末，全市场共有602只已上市非货币ETF，总规模突破万亿大关，达1.11万亿。

头部机构竞争激烈，非货币ETF千亿军团再添新军。

易方达基金、华泰柏瑞基金在管非货币ETF规模于2021年先后首次突破千亿，成为继华夏基金之后，国内第二、三家非货币ETF管理规模超千亿的基金公司。

非货币管理规模第二名至第五名机构名次全年多次变化，竞争激烈。

行业竞争白热化，产品竞争市场化。

在主流宽基、行业及主题指数等赛道均被头部公司占据的大背景下，“好指数”成为市场的稀缺资源。

多家基金公司在同一时间竞相发行跟踪同一标的指数的ETF，同类产品的募集规模、成交活跃度、规模增长情况均交由市场充分竞争。

跨境型ETF发展迅速，2021年内产品数量总规模均大幅增加，随着境内ETF市场布局逐渐走向饱和，跨境产品或将成为差异化竞争新战场。

年度关键词之二：创新产品创新步履不停，ETF市场迎新风口。

激烈的竞争格局促使着国内市场对于ETF创新型产品的不断探索。

2021年，A股市场ETF大家族再添创新型产品——兼具指数增强基金与ETF基金优势的投资新品种——指数增强ETF，以及以高流动性、估值时效性见长的ETF-FOF-LOF，给现行市场带来了新的活力。

年度关键词之三：分化品种多样收益分化，布局ETF-FOF正当时。

2021年，无论从主题、行业还是风格角度来看，ETF基金之间的收益分化都十分明显，这为ETF-FOF等产品的运作提供了可能。

目前A股市场中各类ETF产品的多样性强、收益分化大，工具属性愈发凸显，基金经理通过自上而下的判断和决策可以在行业、风格、板块上进行不同配置，为ETF-FOF型产品的运作打下较好的基础。

从资金流向、交易热度看市场关注焦点。

跨境型ETF在2021年受到市场追捧，全年净申购额达479.98亿元。

从股票型ETF投资板块来看，2021年消费板块ETF全年净申购额较高，为329.41亿元；科技板块ETF全年净赎回额较大，为502.80亿元。

医药、红利主题相关ETF全年净申购额较高，分别为205.56亿元、74.89亿元；芯片、5G主题相关ETF全年净赎回额较大，分别为223.04亿元、131.03亿元。

2021年行业及主题指数ETF日均成交额前20名产品中，军工、光伏、酒、芯片、新能车、资源、医药、红利、5G等热点主题榜上有名，ETF对细分板块行情的捕捉能力受到市场认可。

管中窥豹，穿透算法下的ETF机构投资者占比。

按行业板块来看，从持仓规模来看，2019年以来机构投资者在大金融、科技、周期和消费上的持仓规模快速攀升；从持仓占比来看，2021年机构投资者在科技板块的参与度提升，在周期、大金融和消费板块的持仓占比呈现出一定的下降趋势。

风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。