方正中期期货-豆粕期货日报-220208

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【行情复盘】周二国内豆粕价格大幅上行，截止收盘主力合约M05报收于3695，上涨59点或1.62%。

现货方面，今日油厂豆粕报价上涨10-100元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在3990-4250元/吨，广东4250涨100元/吨，江苏3990涨40元/吨，山东4000涨60元/吨，天津4010涨10元/吨。

【重要资讯】巴西帕拉纳州农业供应部（SEAB）部长诺伯特·奥蒂加拉在社交网络平台上谈论了该州以及巴西的大豆产量形势。

他预计2021/22年度巴西大豆产量应该接近1.2亿吨。

上周四，帕拉纳州结束了对该州大豆作物的另一次评估，产量损失估计达到42%或886.6万吨，意味着大豆产量为1214.5万吨。

在巴西南部三个州和南马托格罗索州，巴西大豆产量共损失21,514,000吨，相当于最初预测值的37.7%。

这意味着，如果中西部、北部和东北部各州的产量没有提供足够补偿的情况下，全国产量应该接近12000万吨。

【交易策略】周二国内豆粕价格继续上行，外盘美豆价格的上涨是推动豆粕价格走高的主要原因。

除此之外，国内大豆供应的不足也将推动豆粕价格走向新高。

节前全国港口大豆库存为359.89万吨，同比去年减少137.96万吨，减幅27.71%，由于本年度中国对美豆采购的放缓，使得1-2月大豆到港量仍将保持偏低水平。

而巴西大豆由于北部降雨较多，延缓了收获进程，同时港口积压严重，预计3月后国内大豆到港量才能出现明显增长。

在此之前国内油粕供应都会较为紧张，不过我们预计蛋白价格的走势会好于油脂。

这主要受到两方面因素的影响：一是国内豆粕库存较油脂而言更为紧张，节前国内豆粕库存为32.91万吨，较去年同期减少8.93万吨，减幅21.34%，是近十年来的最低值，节后通常蛋白的需求会大于油脂，在进口大豆数量偏低的情况下，豆粕库存会出现进一步的下滑；二是目前油脂价格处于历史高位，在原油价格不发生进一步上涨的情况下，油脂价格继续上行的空间较为有限，马盘棕榈油价格的上涨已经有所放缓，油粕比价目前处于历史区间的顶部，买粕抛油的套利交易可能会出现增长，建议节后积极买入豆粕2205合约。