交银国际-每日晨报-220209

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中国宏观观察量化策略十五：如何辨别“韭菜股”各种资产类别回报的分布形态，不是中值左偏，就是中值右偏。

极少有资产的回报率呈标准正态分布。

简而言之，左偏形态即跑输的概率大，但是也有机会获得极高的回报；而右偏形态则是跑赢的概率大，但也会有机会遭遇极低的回报。

我们把具有左偏形态的股票称为“韭菜股“。

投资这类股票类似于买彩票—交易员亏钱是常态，但也有一战成名的机会。

“韭菜股”具有低估值、高个股特有波动率和单日涨幅、细价、低盈利质量和少分析师覆盖等特征。

在业绩期前，这些股票一鸣惊人的可能性却大幅增加，但要取得这样的超额收益则不得不买入并交易一篮子“韭菜股”。

逻辑上，散户要参与“非韭菜股”唯有通过买基金，并将投资决定权拱手让予作为受托方的基金经理。

在巴菲特成为首富之前曾讨论过作为一个散户的优势，那就是可以通过自己的分析和尽职调查去投资那些尚未有完善的分析师覆盖的、机构参与度低的公司—类似于我们定义的“韭菜股”。