华福证券-银行业周报：稳妥实施房地产金融审慎管理，估值抬升可期-211008

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投资要点：银行板块本周（9.27-10.8）：受信用风险逐步缓释，估值稳步提升，截至本周最后交易日市净率LF0.66PB，较上周估值有所上升，市场热度维持高水平，日均交易额10993.78亿元（周环比-12.20%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净回笼500亿元，逆回购利率维持2.20%；周五（10月8日）公布DR007加权值为1.83%，处于较低水平。

稳妥实施房地产金融审慎管理，稳字当头促结构转型。

9月29日央行及银保监会联合召开房地产金融座谈会，会议强调金融部门要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，围绕“稳地价、稳房价、稳预期”目标，准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，持续落实好房地产长效机制，加快完善住房租赁金融政策体系。

与此同时，金融机构要按照法治化、市场化原则，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益。

房地产市场的稳步发展在经济结构稳步转型背景下有内在需求，信用风险缓释前提下，稳妥解决对于经济影响最小，呵护实体经济更好发展。

企业、个人征信业务管理办法提高信息透明度，征信法制化持续推进。

为贯彻落实党中央、国务院关于征信业规范发展的决策部署，推进征信法治建设，践行“征信为民”理念，加强个人信息保护，中国人民银行发布《征信业务管理办法》，自2022年1月1日起施行。

在总结近年来征信业实践经验的基础上，遵循规范与发展并重、机构监管与业务监管兼顾的原则，明确信用信息的范围，细化征信业务的合规要求，规定征信机构、信息提供者和信息使用者的法律责任，为依法合规开展征信业务提供具体可操作的规范指引。

办法严格依照国家法律法规，进一步明确征信全流程业务规则。

在保障信息主体合法权益方面，规定信用信息采集的方式和原则，明确信用信息加工处理的客观性和准确性要求，全面落实信息主体的知情、同意、异议和投诉等各项权利。

在保障信用信息合法使用方面，强调信用信息使用的公平性和正当性。

征信机构应当依法合规提供信用报告、信用画像、信用评分、信用评级和信用反欺诈等征信服务，应用于服务实体经济的金融等活动。

保障信息主体合法权益和信息安全，促进征信业市场化、法治化和科技化发展具有积极意义，让全社会的信用建设更具智能化、数据化，有利于银行业对于客户对象（公司或个人）的了解，对于风险的管控更具前瞻性与时效性。

信用风险可控背景下，银行业未来盈利预期良好，估值水平目前整体处于低估。

市场表现本周（9.27-10.8）银行行业指数上涨3.11%，表现好于大盘。

本周上证综指下跌0.58%，深圳成指上涨0.39%，创业板指上涨1.1%，沪深300指数上涨1.66%。

风险提示疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。