新时代证券-宏观经济周度观察：汽车消费重回正增长-220206

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生产增速下滑1月，粗钢产量同比下降12.01%，较上月降幅收窄；PTA产业链负荷率下降4.18%，降幅收窄；汽车轮胎开工率下降20.25%，降幅扩大。

整体来看，由于汽车轮胎开工率下滑幅度较大，生产增速在持续3个月上升之后，1月可能下滑。

汽车消费重回正增长1月，30大中城市商品房日均成交面积为39.45万平方米，较上月下降23.66%，同比下降30.24%，降幅扩大；乘联会汽车厂家批发增长6%，汽车零售增长10.67%，增速均高于上月，且重回正增长；九城地铁日均客运量同比下滑6.43%，增速低于上月。

整体来看，预计1月消费增速有所上升。

1月，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长3.5%，增速较上月上升。

预计1月出口形势依然较好。

物价增速下行1月，食品价格环比下降1.09%，同比增长19.65%，增速较上月下降7.4个百分点，同时高频消费价格增速也下滑1.3个百分点，预计1月CPI同比增速下降。

1月，高频生产价格同比增速继续下滑，PPI同比增速或延续2021年11月以来的下行态势。

货币市场利率稳定1月30日当周，央行OMO净投放6000亿元，维持春节流动性稳定。

货币市场利率整体稳定，DR007上升20个BP，R007下降3个BP。

人民币小幅贬值1月30日当周，美元指数上升1.8%，欧元、英镑、日元、人民币对美元分别贬值1.72%、1.11%、1.36%、0.38%。

中国相对美国经济意外指数仍有较大优势，人民币对美元汇率贬值压力不大。

风险提示：疫情超预期。