安信证券-周度经济观察：就地过年影响趋弱，市场处于偏低位置-220208

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从旅客发送、人员迁徙以及假日旅游等高频数据来看，今年就地过年政策对经济活动的抑制要弱于去年同期，但经济的恢复情况仍然不容乐观。

今年以来，受通胀超预期的影响，美联储和欧央行的货币政策转鹰，我国货币政策大幅宽松，而人民币汇率总体维持偏强。

这背后反映了我国金融体系加速开放的影响，这一力量年内有望延续。

考虑到利率水平下行、政策取向转向积极，企业盈利总体稳定，以及信用环境最终的改善，我们倾向于认为当下市场已经处于偏低位置，进入系统性熊市的概率偏低，市场需要吸收一些结构变化相关的不确定性。

风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险。