中信证券-电子行业每周市场动态追踪：苹果公司FY2022Q1业绩超预期，持续看好果链后续表现-220208

《中信证券-电子行业每周市场动态追踪：苹果公司FY2022Q1业绩超预期，持续看好果链后续表现-220208（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-电子行业每周市场动态追踪：苹果公司FY2022Q1业绩超预期，持续看好果链后续表现-220208（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场回顾：本周电子指数为8394.87，涨幅为-4.98%，跑输大盘0.47pct。

电子板块中涨幅前五的股票分别为天津普林(14.65%)、万润科技(14.58%)、协创数据(9.99%)、证通电子(8.91%)、创耀科技(8.17%)。

苹果公司FY2022Q1业绩超预期，持续看好果链后续表现。

苹果公司发布2022财年一季报，公司FY2022Q1营收&净利润均创历史新高，高于此前指引。

同时，高基数情况下公司当季业绩仍保持双位数增长，超出市场预期。

业绩表现强劲的主要原因是：1）iPhone&Mac产品ASP价格大幅提升带动公司营收&盈利能力的提升；2）受益于订阅人数增加&有利的产品组合，公司软件服务产品营收&毛利率均创历史新高。

展望未来，我们对苹果公司基本盘iPhone业务保持乐观的态度，我们预计iPhoneFY2022Q2出货量约6000万部（同比+8%，环比-25%），FY2022出货量为2.41亿部（同比+1%），主要原因是：1）2021Q4受供应链芯片短缺影响，部分需求延迟至FY2022Q2；2）5G换机周期下，iPhone10亿用户基数仍有较大的换机空间。

与此同时，包括iWatch、AirPods在内的可穿戴业务仍保持强劲增长态势。

建议关注苹果链低估值+成长确定性强的龙头，如立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、舜宇光学科技等。

美520亿美金芯片议案落地，中美分叉、各自培育核心供应链是必然趋势，建议关注半导体领域自上而下国产替代逻辑公司。

本周美国众议院通过了《2022年美国竞争法案》，计划创立美国芯片基金，拨款520亿美金鼓励美国私营部门投资于半导体的生产，以解决：1）全球芯片短缺对包括汽车行业在内的影响，2）依赖海外半导体制造对国家安全的影响。

我们认为在核心硬科技领域，中美分叉、各自培育核心供应链是必然趋势，建议关注自上而下国产替代逻辑公司。

当前在高端数字芯片、模拟芯片、存储芯片、射频芯片、功率器件、晶圆代工制造、先进封装、上游设备、材料、EDA软件等赛道国内均存在差距，需持续推进产业自立。

国产化逻辑持续，考虑国内晶圆厂未来几年超全球平均增速的持续扩产，同时自上而下及华为等头部厂商推动，国产设备仍是后续重要投资主线。

风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，疫情反复。