兴证期货-豆类油脂月度报告：南美产量下调，油脂震荡偏强-220207

《兴证期货-豆类油脂月度报告：南美产量下调，油脂震荡偏强-220207（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴证期货-豆类油脂月度报告：南美产量下调，油脂震荡偏强-220207（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾1月豆油出现震荡走高行情；原油价格震荡走高带动商品人气。

南美洲出现异常天气，产区降雨不均，中部地区降雨偏大不利于收割，南部大豆种植主产区降雨偏低导致单产和产量大幅下调；阿根廷大豆主产区出现持续降雨，有利于缓解前期旱情，但后期高位且偏干旱，单产和产量可能会出现下调，需要持续跟踪天气情况。

马来西亚人工短缺导致产量持续低于预期，库存维持偏低水平。

12月以来，马来西亚出现暴雨洪涝灾害，导致棕榈油产量下滑。

受南美、东南亚地区极端天气影响，油脂价格震荡走高。

目前国内油脂的期现价差维持较高水平，春节结束后，油脂需求放缓，在目前价格高企的背景下，继续大幅走高的概率下滑；但国内豆油、棕榈油库存偏低，支撑价格继续高位偏强震荡。

后市展望及策略建议进入2月以后，南美大豆主产区仍将是市场炒作的焦点，尤其是巴西南部和阿根廷大豆主产区天气干旱尤其需要关注，天气升水溢价对价格利多。

马来西亚疫情导致劳工短缺，棕榈油供应长期低于预期对价格利多；洪涝灾害导致棕榈油停产也导致短期产量偏低预期。

国内豆油、棕榈油库存维持低位，春节之后需求转差，但供求紧平衡将支撑油脂震荡偏强。