信达证券-旅游综合行业22年春节旅游数据点评：恢复至7成水平，免税表现靓丽-220207

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国内旅游：恢复至疫前同期]7成水平，冬奥会令冰雪旅游升温。

据文化和旅游部数据中心测算，2022年春节假期，国内旅游出游2.5亿人次，同减2.0%，恢复至19年同期的73.9%；实现国内旅游收入2892.0亿元，同减3.9%，恢复至19年同期的56.3%。

今年春节旅游不及去年同期主要是因为节前疫情点状爆发，部分地区加强管控。

北京冬奥会成功举办掀起的冰雪旅游热，让东北的冰雪旅游市场持续升温。

据交通运输部预测，2022年春节期间，全国铁路、公路、水路、民航发送旅客1.3亿人次，同增31.7%，恢复至19年的30.8%。

自然景区：三亚景区表现亮眼，峨眉山恢复良好。

2022年春节假期，黄山接待游客5.1万人次、恢复至19年的40.8%。

峨眉山接待游客20.1万人次、同增127.9%、恢复至19年的90.1%。

南山接待游客23.4万人次、同增32.4%、恢复至19年的77.4%。

三亚千古情接待游客21.7万人次、同增48.7%、恢复至19年的73.8%。

亚特兰蒂斯接待游客7.3万人次、同增23.0%、恢复至19年的83.0%。

海昌不夜城接待游客12.5万人次、同增1.4%、较19年增长5.1%。

免税：海南离岛免税维持高景气。

22年春节假期，海南省10家离岛免税店推出促销活动吸引众多游客。

22年1月30日~2月5日，海南省10家离岛免税店总销售额19.8亿元，同增144.0%。

其中免税销售额18.2亿元，同增153.0%；免税购物人数27.8万人，同增128.0%。

出境游：大陆赴澳门旅游回暖。

22年1月31日~2月4日内地访澳旅客达7.1万人次，同增24.8%，较去年同期有所回暖，主要是由于防疫政策较宽松。

投资建议：春节假期国内旅游整体略低于去年同期水平，相比19年同期，旅游人次恢复7成以上，旅游收入恢复不足6成，其中离岛免税表现靓丽，销售额、购物人次高增长；自然景区恢复差异较大，其中峨眉山恢复良好，三亚景区表现靓丽；出境游中赴澳门旅游回暖。

建议重点关注疫情修复逻辑：免税版块，国内疫情向好、新店投入使用带动海南离岛免税量价齐升；酒店版块，供需格局明显向好，连锁化率提升，酒店集团加速整合单体，国内疫情向好将贡献业绩弹性；景区版块，客流受疫情压制的状态有望得到改善，带来业绩的逐步恢复；出境游版块，出入境逐步放开后，对航线和目的地资源把控力较强的出境游服务商有望优先受益。

建议重点关注：酒店（首旅酒店、锦江酒店）、景区（宋城演艺）、出境游（凯撒旅游）、免税（中国中免）。

风险提示：疫情反复对旅游行业的影响，宏观经济对旅游行业的影响。