中邮证券-量化策略周报：调整后迎利好，新春行情可期-220207

《中邮证券-量化策略周报：调整后迎利好，新春行情可期-220207（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中邮证券-量化策略周报：调整后迎利好，新春行情可期-220207（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点：短期来看，大盘将以震荡走势为主，近期流动性预期宽松，稳增长基调下，存在结构性机会。

从流动性指标看，近期流动性偏宽松。

发改委：当前宏观调控要突出稳字当头，宏观政策要稳健有效，适度超前开展基础设施投资。

M2同比高于M1;SHIBOR利率正常波动；1月公布1年期LPR下调10bp至3.7%，5年期LPR下调5bp至4.6%；中债国债收益率在年内均值附近波动。

近期新成立偏股型基金份额维持在较低位置；沪深两市最新两融余额17131.67亿元，继续回落；社融方面，12月新增人民币贷款有所回落；11月A股增发额大幅上升。

北向资金近一周净流出260.72亿元，南向资金近一周净流入78.47亿元。

从市场情绪指标看，近期情绪面一般。

处于MA20上方个股及多头排列的强势股数回落至极低位置，涨停股数和连板高度处于均值附近；农历年关前，交投活跃度下降；春节假期A股休市期间，外围市场多数上涨，一定程度上利好A股虎年开市。

从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间。

沪深300指数EP与国债收益率差值近期在均值下方波动，股票资产隐含收益率相对无风险利率优势不高。

中证500风险溢价在均线上方波动，近期随着市场回调，有快速逼近通道上沿趋势。

整体风格上看，中小盘强于大盘。

盈利方面，今年三季度A股盈利增速较二季度继续回落。

今年以来周期风格盈利情况远强于其他风格，与顺周期行情相匹配，三季度回落较大。

成长风格第二，且三季度增速回落速度较小，成长风格具备优势。

投资建议：综合考虑行业近期表现、估值及盈利，我们近期重点看好：新春反弹行情，新老基建、数字经济等板块符合稳增长促消费总基调，相关板块参与性价比高；上市公司年报将逐步披露，在未来注册制全面实施背景下，公司基本面及盈利能力重要性提升，可在前期盈利较好的能源、化工等周期板块中挖掘业绩有超预期的公司；货币宽松预期下，银行、证券等金融板块亦将受益于流动性充裕。

风险提示：疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定影响、财报数据不及预期等。