山西证券-2021年10月金股-211008

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策略观点从市场一致预期来看，估值和预期ROE相对位置与5月初水平相当。

市场整体估值仍在合理区间，指数有继续震荡向上的空间。

第三季度受原材料价格大幅上涨因素影响，周期上游题材表现强势，结合相对涨幅、市盈率相对位置及经济数据边际变化来看，未来市场有望重回消费成长风格主线。

◆行业配置：估值和盈利修复：医药、食品饮料高增长优质赛道：半导体、医药碳中和长期主题：新能源汽车产业链、光伏◆风险提示：国内疫情多点散发影响后续服务业、消费的修复；行业监管政策变化；国内经济数据大幅下滑；中美摩擦再度升级；国内宏观政策力度不达预期，宏观流动性大幅收紧；美联储提前收紧货币政策；疫苗接种进度不达预期；。