华鑫证券-策略日报：A股仍有反复-220208

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▌策略观点本周一，沪深三大股指早盘集体高开，上证指数全天高位运行，深证成指、创业板指盘初冲高后一路下滑，创业板指尾盘一度翻绿。

截止收盘，上证指数涨2.03%，深证成指涨0.96%，创业板指涨0.31%，沪深300涨1.54%，科创50涨0.36%，上证50涨1.97%，中证500涨1.46%。

两市上涨家数为3438家，高于上周均值1734家，高于前一交易日3287家。

涨停家数为111家，高于上周均值48家，高于前一交易日64家。

两市下跌家数为1104家，低于上周均值2795家，低于前一交易日1246家。

跌停家数为52家，低于上周均值69家，高于前一交易日42家。

北向资金为净流入55.53亿元，上周均值为净流出52.14亿元，前一交易日为净流出124.66亿元。

两市成交额为8240.67亿元，上周均值为8486.75亿元，前一交易日为8197.36亿元。

A股再现分化，看似大涨的盘面，但高景气赛道出现明显冲高回落，目前来看，周一指数上涨属于超跌反弹，出现V型反弹的概率偏小，反弹后或还有再次回落可能，从而构筑底部形态。

▌股指期货交易策略观点：期指持仓量小幅下降，短期指数或偏弱震荡（1）2月7日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.9万手、11.32万手、30.42万手，日环比变动为-1.04%、-1.36%和2.01%；（2）2月7日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-6.89点、-1.66点、-15.01点，较上一交易日变化-6.89点、15.56点和4.52点。

操作建议：IF2203逢高做空为主，阻力位4650点▌期权交易策略观点：隐含波动率大幅下降，指数或维持弱势（1）2月7日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.70、0.93、0.85、0.72，50ETF和300ETF期权PCR值维持低位。

（2）2月7日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为17.0%、18.4%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率显著下降。

操作建议：激进型策略：暂无；稳健型策略：买入300ETF沽2月4600，并同时卖出300ETF沽2月4500，单个组合最大盈利687元，最大亏损为313元；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。