平安证券-月酝知风之医健文旅大消费行业：医药《规划》强调创新，消费细分领域维持分化-220207

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核心摘要生物医药：医药工业“十四五”规划发布，加速推进产业发展。

2021全年医药制造业收入累计29288.50亿元，同比增长20.10%；利润总额累计6271.40亿元，同比增长77.90%。

1月30日，工信部、发改委、科技部等九部门联合发布了《“十四五”医药工业发展规划》。

《规划》提出“十四五”期间医药工业营业收入、利润总额年均增速保持在8%以上，增加值占全部工业的比重提高到5%左右。

期间全行业研发投入年均增长10%以上。

《规划》同时还提出了产业链供应链稳定可控、供应保障能力持续增强、制造水平系统提升以及国际化发展全面提速的目标。

新消费：消费复苏缓慢。

1）教育行业：整体维持谨慎态度，机会主要来自个股。

推荐关注新东方在线，K9学科类业务剥离，资源向大学成人业务倾斜并有望实现较强增长，同时公司积极向机构和直播带货转型。

底层逻辑在于新东方和俞敏洪的品牌、人力、物力等各方面因素依然强劲。

2）酒旅餐饮：疫情反复带来短期不确定性，但疫苗接种和新冠特效药研发推进带来复苏预期，建议关注中线餐饮旅游复苏带来的估值及经营数据修复。

3）宠物及美容护理：医美行业政策趋严，市场处于情绪消化期。

中长期看，随消费者对国货认可度提升、国货产品力提升，国产化妆品龙头将继续增加渗透力。

食品饮料：食品制造增速持平，名酒价格翘尾现象明显。

12月，我国食品制造业工业增加值同比增速为9.1%，较上月增速上升0.1个百分点，酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增速为11.9%，较上月增速下降0.4个百分点。

12月，饮料类限额以上企业零售总额为249亿元，同比增长12.4%，较2019年同期增长26.0%。

1月，茅台稳价战略下批价继续回落，名酒价格整体依然稳居高位，全国白酒批发价格环比总指数先抑后扬，小幅上涨。

12月，中国规模以上啤酒企业产量235.8万千升，同比上升10.9%，较2019年同期下降2.6%，啤酒产量呈回升趋势。

最新数据显示，1月19日我国生鲜乳主产区平均价为4.27元/公斤，仍处于历史高位，乳制品生产企业原料成本压力仍较大。

风险提示：（医药）政策风险；研发风险；市场风险。

（新消费）宏观经济疲软风险；国内疫情防控长期化风险；行业竞争加剧风险。

（食品）宏观经济波动影响；原材料波动影响；行业竞争加剧。