万联证券-策略周观点2022年第5期：政策暖风频吹，A股有望迎来虎年开门红-220207

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投资要点：A股主要股指节前普跌：1月24日至1月28日当周A股主要股指集体回调，其中上证综指跌4.57%收报3,361.44点，上证50跌5.12%，沪深300跌4.51%，创业板指跌4.14%，中证500跌5.68%。

本周申万一级行业集体下跌，其中计算机、传媒、煤炭等跌幅超8%，电力设备、农林牧渔、商贸零售等跌幅较小。

避险情绪加重，投资者普遍持币过节：节前市场情绪低迷，本周市场成交额环比大幅下滑，周内两市日均交易额为8,486.90亿元，较上周下滑约22.96%。

主要宽幅股指换手率连续三周震荡下行，春节前夕投资者交易偏保守。

分行业来看，本周电力设备板块交易活跃，成交额位居榜首，当周成交额为3,964.90亿元，计算机板块连续两周位居第二，当周成交额为3,941.33亿元。

投资建议：国家发展改革委有关负责人日前表示，政策发力要适当靠前。

今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。

抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。

及时研究提出振作工业运行的针对性措施。

适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作量。

春节假期期间《金融时报》文章称，今年一月份，货币政策持续精准发力、靠前发力，着力稳增长。

继去年两次全面降准后，央行又于今年1月加大公开市场操作力度，逆回购、中期借贷便利、常备借贷便利利率均有所下行。

行业配置方面：1）建议关注“稳增长”主线的消费板块以及地产，建筑建材板块；2）基本面改善，安全边际较高的金融板块；3）受益于财政资金支持、项目开工加速的基建领域，尤其是符合政策导向的5G、特高压、城轨、充电桩等新基建板块。

风险因素：疫情形势恶化，宏观经济不及预期，监管政策收紧。