东兴证券-大消费行业周观点：假期数据平淡，建议关注户外、美妆等景气赛道-211011

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消费追踪：文旅部数据显示，10月1日至7日，全国国内旅游出游5.15亿人次，按可比口径同比减少1.5%，按可比口径恢复至疫前同期的70.1%；实现国内旅游收入3890.61亿元，同比减少4.7%，恢复至疫前同期的59.9%。

人均旅游支出755.46元，同比减少3.25%，恢复至疫情前同期的85.45%。

国庆出游中“新玩法”受到热捧，飞猪平台冲浪、潜水预订量环比涨超200%，露营、攀岩环比涨超13倍，天猫露营类、冲浪类、垂钓类商品销售分别同比增长超50%、30%和20%。

这一趋势在2020年已有所体现，根据天猫数据，去年3、4月，露营消费同比增长就超过200%，这或与疫情出游限制下人们被动选择创新性“玩法”有关。

我们认为，受疫情和北方多雨灾害影响，今年中秋+国庆节前及假期一些消费品的动销受到影响。

例如，白酒动销整体较为平稳，呈现南旺北淡的格局，高端酒动销好于次高端，销售量表现好于销售价格表现。

旅游方面，从十一出行数据来看，本地游与中高端仍是当前旅游消费的重要支撑。

服装动销方面，9月份由于基数原因，女装、男装、运动装、童装的线上销售均承下滑，但是不改运动服饰及户外用品向好趋势。

市场回顾：上证综指收于3592.17点，周涨幅0.67%；深证成指收于14414.16点，周涨幅0.73%；创业板收于3243.20点，周涨幅-0.04%。

大消费行业加权周涨幅2.75%，跑赢上证综指2.08pct，跑赢深证成指2.02pct。

分行业看，子板块均处全行业前列，食品饮料、社会服务、纺织服装板块涨幅居前。

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近两年酱酒快速发展，行业规模迅速扩大，对千元价位带有较明显的挤占，面对酱酒的竞争，浓香高端酒该如何突围，成为竞争之下市场的新期待。

作为浓香的龙头，认为五粮液有自身的优势作为强护城河，随着高端白酒市场的扩容，五粮液有能力从中扩充自己的市场份额。

风险提示：疫情发展超预期，政策风险。