东海证券-宏观策略日报：美国1月非农就业优于预期，支撑美联储3月加息指引-220207

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　　投资要点：东海策略研究类模板
　　美国1月非农就业优于预期支撑美联储3月加息指引
　　2月4日美国劳工部公布1月非农数据。1）非农就业新增：美国1月季调后非农就业人口增加46.7万人，为2021年10月以来最大增幅，预期增15万人，高于预期，前值由增19.9万人上修至增51万人，11月非农由增24.9万人上修至增64.7万人；2）失业率：美国1月失业率4%，预期3.9%，前值3.9%；3）劳动参与率：美国1月就业参与率62.2%，预期61.9%；4）平均时薪：美国1月平均每小时工资环比增长0.7%，预期增长0.5%，前值增长0.6%。
　　总体来看，在数据公布前，市场普遍预期是：在美国冬季Omicron蔓延疫情严峻背景下，美国就业数据可能弱于预期。但数据公布后显示劳动力市场复苏仍然强劲，劳动参与率进一步修复且时薪环比增幅高于预期。叠加前两月的非农新增均得到上修，上修后的数据是持续向好的，数据支撑美联储3月开启加息的指引。虽失业率略低于市场预期，但劳动参与率的反弹，后续就业修复的动力有望持续。市场表现看，黄金收跌，美债收益率上行。考虑到通胀仍高企，及美国联邦基金利率期货显示3月加息25个BP的概率在85%以上，我们维持原来的观点美联储或将于3月退出QE，并有望在三月开启加息。
　　英国央行与欧央行释放鹰派信号
　　2月3日周四，欧洲央行发布货币政策决议，维持三大利率不变，即边际贷款利率仍为0.25%，主要再融资利率仍为0%，存款便利利率仍为-0.5%。
　　1）欧洲央行重申2022年放缓APP资产购买的承诺。今年第二季度将以每个月400亿欧元的速度实施资产购买计划，第三季度以每个月300亿欧元的速度买债；从10月起每个月买债200亿欧元。2）第一季度的抗疫紧急购债PEPP购买速度将低于之前几个季度，该项目的净购新债将于3月如期结束。
　　2月3日周四，英国央行将基准利率上调25个基点至0.50%，并计划全面结束购买公司债券，开启被动缩表和出售公司债计划。
　　总体来看，两大央行会议及新闻发布会内容略偏鹰。1）维持三大利率不变及议购债规模表述与12月欧央行议息会基本一致。但欧央行行长拉加德在新闻发布会后，没有重申此前“2022年不太可能满足加息条件”的表态，仅表示会仔细评估状况并依赖数据做出判断。叠加2022年1月欧元区CPI同比上升5.1%，再创历史新高，引发市场对于年内欧央行加息的可能性上升。包括意大利、德国等欧元区主要成员国的国债收益率在会后均大幅上行。2）货币市场对于英国央行3月的加息预期已经达到37.5个基点。英国十年期国债收益率上行10BP至近1.4%。
　　周度融资余额减少。1月24日-1月28日，A股融资余额16202.38亿元，环比减少313.38亿元。融资余额减融券余额15273.08亿元，环比减少244.93亿元。
　　周度北向资金净流出。1月24日-1月28日，陆股通当周净卖出成交260.70亿元，其中买入成交2537.11亿元，卖出成交2797.81亿元。港股通当日净买入成交97.50亿港元，其中买入成交509.40亿港元，卖出成交412.90港元。
　　周度货币市场利率普遍上行。1月24日-1月30日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率截至收盘为2.1550%，上涨5BP，SHIBOR一周为2.2720%，上涨9BP。存款类机构质押式回购加权利率隔夜为2.1697%，上升24BP，一周为2.3056%，上涨26BP。中债国债到期收益率10年期为2.6997%，上涨2BP。
　　美国三大股普涨，欧洲股市涨跌不一。1月31日-2月4日，道琼斯工业平均指数报收35089.74点，上涨1.05%；标普500指数报收4500.53点，上涨1.55%；纳斯达克指数报收14098.01点，上涨2.38%。欧洲股市，德国DAX指数跌1.43%，法国CAC40指数跌0.21%，英国富时100指数涨0.67%。亚太市场方面，恒生指数报收24573.29点，上涨4.34.%。
　　美元指数下跌。1月31日-2月4日，美元指数下跌1.80%，至95.4683。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3621，升值0.14%。
　　黄金上涨，原油上涨。1月31日-2月4日，COMEX黄金期货上涨0.92%，报收1808.80美元/盎司。WTI原油期货上涨5.30%，报收91.92美元/桶。布伦特原油期货上涨4.10%，报收92.52美元/桶。LME铜3个月期货上涨3.99%，报收9875美元/吨。