中航证券-先进制造行业周报：重视专用设备投资机会，风光设备景气度贯穿全年-220206

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核心个股组合：杭锅股份、罗博特科、协鑫能科、联赢激光、奥特维、高测股份、科创新源、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、雪迪龙等。

本周专题研究：2021年，中国风电新增装机47.57GW，仅次于2020抢装年；光伏新增装机量为53GW，由于指标下发滞后、上游价格上涨等因素，不及预期，但为后续高增长提供了基础。

我们预计，乐观情况下，2022年中国风电与光伏装机量分别为70GW和75GW，同比增长47.15%和41.51%，高景气度贯穿全年，尤其在经济下行压力较大的背景下，更加凸显其配置价值。

具体来看，据公开数据，2021年全年风电招标均价从3300元／kw下滑至2200元／kw。

招标价的持续下滑，一方面是风电步入平价时代的必然要求，另一方面也是技术进步的重要表现。

从该趋势来看，2022年陆上风机价格预计将在1X00元/kW左右徘徊，海上风机2X00元/kW也将成为常态；2021年国内光伏装机量不及预期很大程度上是原料价格高企，2022年随着上游价格逐步回落，国内装机需求有望得到刺激，把握产业链调整下的投资机会。

建议关注：禾望电气、华伍股份、力星科技、奥特维、迈为股份、罗博特科、捷佳伟创等。

重点跟踪行业：锂电设备，全球产能周期共振，预计2025年需求超千亿元，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

风险提示新技术开发不及预期海外市场拓展不及预期海外复苏不及预期、国内需求不及预期原材料价格波动零部件供应受阻产品和技术迭代升级不及预期客户扩产不及预期HJT技术进展不及预期。