德邦证券-机械设备行业第十三期周观点：油服行业进入新一轮扩张周期，中国企业将持续受益油价复苏及全球产业链向国内转移-220206

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每周一新：油服行业进入新一轮扩张周期，中国企业将持续受益油价复苏及全球产业链向国内转移。

国际油价持续创近年来新高，全球需求主导下行业有望进入新一轮扩张周期：油价已经一年多处于较高位置，近期受OPEC+增产持续不及预期等因素影响正持续创下近年来新高。

布油价格与WTI油价已双双突破90美元。

油气投资的恢复一般滞后于油价一年时间，近期油气投资已开始显著提升。

此外，过去两年油气行业资本开支少，行业供给逐步收缩。

随着经济的逐步复苏，全球需求主导下，行业有望进入新的扩张周期。

国际三大综合性油服龙头业绩亮眼，环比已逐季改善：斯伦贝谢2021年实现净利润18.81亿美元，同比+117.9%。

其中，Q4单季度实现净利润6.01亿美元，同比+60.7%，环比+9.3%；哈里伯顿2021年实现净利润14.57亿美元，同比+149.5%。

其中Q4单季度实现净利润8.24亿美元，同比+450.64%，环比+249.2%；贝克休斯2021年实现净利润-2.2亿美元，去年同期亏损99.4亿美元，同比大幅扭亏。

其中，Q4单季度实现净利润2.94亿美元，环比+3575%。

中国企业的全球竞争力较上轮周期提升显著：2018年-2020年，国内油服行业快速发展阶段，国内优质企业逐渐具备领先世界的装备技术能力。

陆地市场上，因为国内页岩气开发难度大于美国，所以以【杰瑞股份】为首的非常规油气设备企业已经完全替代了北美传统装备公司，并且开始了进军全球的道路；海上市场，因为欧洲等地区供应链的老化、中国优秀企业的崛起，深海产业链也在向着亚太区，尤其是中国国内转移，【迪威尔】等公司明显受益。

国内油服公司基本面稳健，正持续受益油价复苏与全球产业链向中国转移。

【迪威尔】作为全球深海锻造领先企业，深度受益深海产业链向国内转移，且其作业主要海域巴西是目前全球油气资本开支力度最大的区域之一。

【杰瑞股份】国内能源保供+全球竞争力突出，新型压裂设备市场广阔。

【博迈科】全球LNG+FPSO模块龙头，业绩快速释放期。

此外关注【中海油服】【海油工程】等。

本周行业及公司动态：1）光伏设备：本周硅料、硅片、电池价格上涨，全产业链需求景气度向上；2）锂电设备：楚能新能源100GWh锂电池产业园项目签约；3）油服：地缘政治因素对油价影响凸显，高盛及其他投行仍坚持大宗商品大周期回暖的判断；4）激光及通用自动化:2022年1月制造业PMI环比小幅下降0.2pp为50.1%；5）缝纫设备：杰克股份Q4净利率有所修复，上半年工缝出口值得期待；6）半导体设备：芯源微中标福建晋华一台涂胶显影设备。

本周组合核心标的：建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块投资机会，油服板块推荐【迪威尔】,建议关注【杰瑞股份】，锂电设备板块重点推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔激光】，通用自动化方面持续推荐【锐科激光】，船舶板块建议关注【中国船舶】。

风险提示：1、主机厂扩产进度不及预期；2、产品和技术迭代更新风险；3、推荐公司业务增长不及预期。