东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2022年第5期：医美诊所“审批”转“备案”，政策支持行业有序快速发展的导向不变，看好医美维持高景气度-220130

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本周发布报告（本周指2022年1月24日至1月28日，下同）贝泰妮2021年业绩预告点评：业绩增速超预期，新规下有望强者恒强，品类扩张可期迪阿股份点评：2021年12月新增自营门店20家，渠道拓展稳步推进中，定制模式铺货成本低本周行业观点医美诊所为国家规定的四类医疗美容机构之一，《诊所基本标准（2022年修订版，征求意见稿）》拟将其纳入国家诊所统一管理体系。

医疗美容机构可分为美容医院、医疗美容门诊部、医疗美容诊所、医疗美容科（室）四类。

在2010年10月卫生部发布的《诊所基本标准》中，诊所的分类仅包括“普通诊所”和“口腔诊所”。

而2022年1月国家卫健委、国家中医药管理局公告的《诊所基本标准（2022年修订版，征求意见稿）》中，将诊所分类为普通诊所、口腔诊所、医疗美容诊所、中医（综合）诊所、中西医结合诊所5大类，医美诊所即将正式被纳入国家诊所统一管理体系。

诊所“审批制”转“备案制”已于2019-2020年试点实施，《诊所备案制管理暂行办法意见稿》若正式实施，将实现向“全面备案制”的转变。

2019年5月13日，国家卫健委医政医管局发布《关于开展促进诊所发展试点的意见》，首次提出简化准入程序，于2019-2020年在北京、上海、沈阳、南京、杭州、武汉、广州、深圳、成都、西安等10个城市开展“审批制”转“备案制”的试点。

2022年1月国家卫健委、国家中医药管理局公告的《诊所备案制管理暂行办法意见稿》规定申请举办诊所均向本地县（市、区）级卫生健康委（局）备案即可，我国诊所自此实现了由“审批”到“试点备案制”再到“全面备案制”管理的转变。

医美诊所纳入统一管理体系有望推动规范化发展，“备案制”的实施降低设立难度，有望促进医美诊所加快发展。

我们认为，医美诊所在实施“备案制”后，将进一步减少行政审批事项、简化行政审批手续，一定程度上降低了设立医美诊所的难度，有望带来医美诊所数量快速增长。

将医美诊所纳入统一诊所管理体系，体现了国家对于医美机构的导向并非打击与抑制，而是持续推动规范化发展。

此前，随着一系列医美监管政策的出台，市场对医美行业景气度存在一定担忧，行业估值中枢下移。

而实际上，上市公司的正规上游产品和规范化领先的头部机构实际上受益于对严监管。

此次医美诊所新政进一步印证了国家对于引导支持医美诊所有序快速发展的导向，行业政策底已现。

目前主要龙头企业估值均已回落至合理价位。

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风险提示：研发进展不及预期；新产品市场推广不及预期，行业竞争加剧，行业监管风险等。