西部证券-宏观专题报告：2022年全国GDP增速目标预计在5.5%左右-220130

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2022年全国GDP增速目标预计在5.5%左右。

从地方两会GDP增速目标设置来看，除了北京外其他省市GDP增速目标均不低于5.5%，北京之所以GDP增速目标设置在5%，可能是考虑了冬奥会限产等因素。

我们测算，2022年地方政府GDP目标加权平均增速不低于6.2%，即便剔除地方设置目标较全国偏高等因素，2022年全国GDP增速目标预计也不会低于5.5%，预示稳增长可能需要进一步发力。

根据央行测算，2022年我国GDP潜在增速大约5.5%左右。

根据央行论文《“十四五”期间我国潜在产出和增长动力的测算研究》，2022年我国GDP潜在增速大约为5.5%左右，如果今年要实现经济稳增长，将GDP增速目标设置在潜在产出水平是比较恰当的的。

如果GDP增速保5.5%，对应今年基建和保障房建设需要进一步发力。

保障房方面，根据住建部信息，今年全年建设筹集保障性租赁住房240万套，我们据此进行测算，以当前建安成本3500元/平方米计算，2022年保障性租赁住房建安投资额约为5880亿元。

2022年新增保障性租赁住房对建安投资的拉动预计为5.18%，对房地产投资的拉动预计为3.31%，房地产开发投资增速有望由负转正。

基建方面，今年基建或进一步发力，在财政前置的背景下，一季度基建增速或能达到两位数。

当前房地产市场景气度依旧低迷。

2021年12月27日——2022年1月23日，全国土地成交2029.3万平方米，同比下降86.4%，跌幅较之前有所增加。

全国30大中城市商品房成交面积1278.2万平方米，同比下降21%。

1月第三周，100大中城市成交土地溢价率为0.19%，环比继续走低。

数据显示出当前房地产市场景气度依旧低迷，在房地产融资受限的背景下，民企购地需求疲软，土地购置费下降，不仅会拖累房地产开发投资增速，也会降低政府性基金收入。

另一方面，当前我国各地城市的楼市存在明显分化，一线城市尚存在一定购房能力，但对其余城市来说，受居民收入增速疲软、居民杠杆率较高等因素影响，即便楼市政策完全放松，购房需求可能也无法大幅提升，商品房销售面积增速短期内可能会继续保持较低水平。

1月下旬国际油价有所上升。

截止2022年1月21日，布伦特原油期货结算价格攀升至87.9美元/桶，相比前一周的86.1美元/桶有所上升。

1月以来乌克兰危机、也门胡赛武装袭击阿联酋、伊拉克—土耳其输油管道爆炸等事件对油价有一定提振作用。

另一方面，1月以来，水泥价格指数从去年年底的184回落至1月27日的170。

随着春节临近，地产、基建开工率有所下降，水泥需求偏弱运行。

风险提示：地产调控政策变动、基建发力不及预期、全球通胀居高不下等。