光大证券-零售行业周报第419期：期待春节数据改善，超市板块亏损严重-220129

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零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.57%和-5.00%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.56%，跑赢上证综指和深证成指。

2022年以来（19个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-7.65%和-10.29%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.94%，跑赢上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为-4.56%，位列29个中信一级行业的第13位。

过去一周，29个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是餐饮旅游、农林牧渔和交通运输，涨幅分别为0.07%、-2.02%和-2.25%。

2022年以来，商贸零售行业涨幅为-6.94%，位列29个中信一级行业的第13位。

2022年以来，29个中信一级行业中1个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、房地产和交通运输，涨幅分别为2.47%、-2.02%和-2.55%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、家电3C连锁和专业市场，涨幅分别为-2.77%、-3.46%和-4.38%。

2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、百货和家电3C连锁，涨幅分别为-4.79%、-4.82%和-5.10%。

过去一周，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，11家公司上涨，1家公司持平，81家公司下跌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是宁波中百、通程控股和翠微股份，涨幅分别为12.57%、9.73%和8.53%。

2022年以来，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，21家公司上涨，1家公司持平，71家公司下跌。

2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是翠微股份、通程控股和宁波中百，涨幅分别为148.34%、23.14%和16.60%。

零售行业投资策略：近期零售板块的关注焦点在春节销售数据。

整体看，虽然有疫情的不利因素影响，但是行业景气度或将随着政府出台的一系列政策而有所缓解。

牛年的最后一个交易日夜间，多家零售企业发布2021年业绩预亏公告。

其中苏宁易购亏损在预期之内，超市龙头企业永辉超市以及家家悦的业绩预亏程度略超市场预期，尤其是家家悦在胶东处于领先地位，其出现业绩亏损是市场始料未及的。

目前CPI指数稳定，超市由于受到社区团购冲击，短期内仍将复苏乏力。

因此，我们维持原有观点，认为黄金珠宝行业在2022年全年都将有较好的机会。

同时白酒渠道商华致酒行将继续受益于高端白酒的高景气度，建议投资者关注。

建议关注：百联股份，天虹股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，京东。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。