宝城期货-金融期权2022年2月报：期权标的价格保持区间震荡走势-220128

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1、从目前持仓量PCR所处的分位数水平来看，各ETF期权的持仓量PCR指标处于历史低分位数位置，因此也意味着其标的资产继续下跌的可能性不大。

2、近期期权隐含波动率的回升与海外风险因素增加密切相关，美股的剧烈波动、俄乌地缘政治危机等对全球风险偏好产生较为显著的扰动，市场整体以防风险为主。

3、政策面稳增长的举措对保持经济平稳运行起到重要作用，对股指下方形成强有力支撑。

4、当前稳增长的压力仍较大，疫情防控下消费的扰动压力较大，房地产预期也未出现显著改善。

另外，海外高通胀环境下，海外货币环境快速收紧的预期压制股市风险偏好，风险偏好传导下高估值的股票承压。

春节假期临近，考虑到假期不确定性风险，市场整体情绪以谨慎为主。

5、在政策面稳增长与经济下行压力的相互博弈下，预计股指短期内维持区间震荡的走势。