中诚信国际-中国钢铁行业展望，2022年1月-220128

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在下游需求推动及行业利润的驱动下，粗钢产量不断增长，2021年上半年钢材价格亦提升至历史高点，行业利润保持较高水平；短期内，在限产、环保、双碳等政策的影响下，行业供给收缩，需求保有韧性，钢价高位震荡，钢铁行业仍有一定利润空间，整体信用状况将保持稳定，同时随着环保升级及兼并重组的推进，龙头企业的发展优势更为显著，但对钢铁企业的再融资能力、流动性管理和资金周转效率提出了较高要求。

中国钢铁行业展望为稳定，该展望反映了中诚信国际认为未来12~18个月行业总体信用质量不会发生重大变化。

摘要受房地产和基建投资的持续推动，叠加部分工业制造领域回暖，至2021年中，粗钢产量呈上升态势，钢材价格亦达到历史高点，下半年以来，需求回落导致钢材价格高位下行，未来在限产政策影响下，行业供给端缺乏继续增长的基础，需求端在基建投资稳增长的前提下保有韧性，短周期内钢材价格或将高位震荡。

钢铁企业对上游铁矿石掌控能力偏弱，受新冠疫情、短期资本炒作以及国内外需求上升等影响，铁矿石等原燃料价格快速增长，钢铁企业阶段性成本压力提升，2021年下半年在调控政策及需求回落影响下，铁矿石及煤炭价格有所回调，钢铁企业成本压力得到缓解。

行业内重组及整合持续推进，行业集中度不断上升，且随着东南沿海新产能的陆续投产，行业竞争格局有所变化，未来龙头钢铁企业采购话语权及成本控制能力有望进一步增强；同时，专业化整合和管理效果仍需持续关注。

2021年受益于钢价高企，钢铁行业盈利能力大幅提升，但环保升级及搬迁工作推高部分企业投资压力，叠加既有债务滚动的需求，总债务规模仍较高，对企业资金管理及再融资能力提出了较高要求。