先锋期货-煤焦周报-211010

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整体观点：供应方面，主产区坑口煤价整体继续上涨,主要因为供应释放仍不够满足需求。

近期保供政策不断加码，煤矿产量有望进一步增加，具体落实情况还需进一步跟踪。

进口方面，近期进口煤继续上涨，进口成本继续攀升，预计中短期对国内煤价仍有一定支撑。

需求方面，电厂电煤库存继续小幅增加，限电背景下整体日耗依旧偏高，短期需求端对价格仍有支撑，下游库存整体偏低叠加冬储需求，总体相对乐观。

港口库存方面，北方港口煤炭库存因封航影响库存继续回升，市场煤资源依旧紧张，大秦线检修对环渤海港口煤价有支撑。

下游港口库存整体明显偏低，中长期对煤价支撑。

北方港港口5500大卡市场煤价格在1950附近，5500大卡蒙煤发运成本在1730左右。

整体来看，目前主产区供应增量暂时有限，但随着保供政策不断加码，煤矿产量有望进一步增加，关注产区的供应变化。

当前社会库存依旧偏低，未来冬储需求继续较好，补库依旧是当前煤价的上涨驱动，未来市场或迎来供需双旺的局面。

期货方面，短期现实仍然偏强，且盘面大幅贴水，预计盘面仍有支撑，操作上仍维持多头思路。