华泰期货-商品最优策略组合周报-211011

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南美大豆到港高峰已过，后期大豆到港压力下滑，国内棕榈油进口买船同样偏少，进口菜籽后期也存在明显缺口，国内油脂进口供应仍维持紧张格局。

随着开学及传统假日到来，下游终端油脂消费水平逐渐回升，餐饮及食品加工企业采购量增加，油脂表观消费季节性环比上升。

目前国内三大油脂商业库存重回下降趋势，绝对库存水平处于历史同期低位，三大油脂合计库存仅194万吨，且后期存在进一步下降的空间。